充分重视科创板价格博弈风险

科创板开市首日，25家公司股价全部大幅上涨，折射出投资者的参与热情。市场人士认为，从首日交易的涨幅大、换手率高等情况来看，投资者要高度重视科创板股票价格的博弈风险。特别是在后续4个交易日里，不设涨跌幅限制有利于实现市场快速实现均衡，投资者要摒弃原有的炒新理念，理性参与科创板投资。

从首日交易情况来看，投资者不可因股价全部大涨而放松风险防范意识。一方面，首日涨幅整体较高，截至22日收盘，科创板首批25家上市公司平均涨幅为139.55%，最高为400.15%，最低为84.22%。同时，整体换手率较高，平均为77.78%，最高为86.19%，最低为65.68%。另一方面，振幅也较大，平均为156.9%，最高为339.88%，最低为93.94%。在实施临停方面，既有因上涨30%触发临停的，也有因下跌30%触发临停的。这说明市场交投博弈激烈，且为后续交易埋下更多伏笔，投资者切不可因“涨”障目。

从后续交易情况来预判，相比主板市场，科创板在定价机制、交易规则、退市规则等方面均有显著不同。从交易规则来看，科创板的制度创新仍需在实践中进一步检验完善。从定价结果看，部分科创板新股定价也已压缩了一二级市场差价，降低了“打新”收益预期。

从国际成熟市场的情况来看，新股上市5个交易日后价格波动较为平稳。市场充分博弈后方能形成相对合理的价格，在没有“跌幅”限制情况下，盲目追高的投资者可能损失很大。

重视投资风险，实则是更加敬畏市场，充分发挥市场“无形之手”的价值发现功能。当科创板新股市场供需趋于平衡，发行方能够找到合理的定价标尺，买方也更趋理性，最终使投资者获得风险偏好与预期收益相匹配的投资标的。

科创板市场交易也可能出现意料之外的新情况，投资者要保持“平常心”，避免炒新、炒概念的惯性思维，以新观念看待科创板投资。机构投资者应发挥“定海神针”功效，理性投资、长期投资，助力科创板健康平稳发展。