A股市场迎来全方面布局新时代

下周一市场即将迎来科创板的正式交易，在此之前市场连日缩量震荡。如何看待当前市场陷入低波动率的局面？未来增量资金将来自何处？科创板将如何影响市场？走势会如何运行？本栏目邀请前海开源基金首席经济学家杨德龙、申万宏源证券首席市场专家桂浩明展开讨论。

市场缩量震荡

中国证券报：近段时间，市场持续缩量震荡，从目前来看，影响因素有哪些？市场成交为何缩减？

杨德龙：当前市场缩量整理，调整其实已经接近尾声，大家都在等待着什么？我认为，主要是等待政策面的明朗。本周统计局公布了二季度及6月份主要经济数据，整体来看，上半年经济增速和前几年相比肯定是回落的。经济还在转型，结构在优化，但是增速在下降。二季度GDP增速回落到6.2%，下半年怎么能够让经济企稳回升？政府肯定会出台一系列的政策利好来支持经济发展。哪些政策将会出台，以及政策出台的时间，这也是大家希望明确的。

同时，大家也在等待机构资金开始大量流入市场。我们看到外资在第一季度大量流入A股，达到了一千多亿元的规模，然后4、5月份又净流出了数百亿元，从6月份开始又变为净流入。外资何时会再次持续净流入或者说流入速度何时会加快，可能会成为市场可以做多的一个信号。

正是因为存在这些不确定性，所以市场走势比较纠结，一波三折。但这些因素大概率会朝着向好的方向转变。所以下半年资本市场机会肯定是有的，现在要保持信心和耐心，要对自己持有的股票有信心，持有好股票；另外，要对经济发展前景有信心。

桂浩明：今年年初一段时间，沪深股市曾经明显放量，日成交金额动辄超过万亿元。不过，当时并没有足够的增量资金入市，主要是短线资金在不同板块之间的快速流动所造成的。在股市出现调整行情后，这种快速流动很难再产生财富效应，自然日渐式微，股市每天成交也就显得较为清淡。尽管现在市场资金并不紧张，但股市表现疲软，加上扩容压力较大，而被寄予厚望的北向资金也出现了阶段性净流出，这就决定了股市资金面相对偏紧。时下股市成交低迷，在很大程度上其原因也就在此。进一步说，以目前市场运行格局而言，这种状况难以轻易改变。引进增量资金，特别是长线增量资金，依然是当今股市所面临的重大问题。