中国财富网讯（衣韵潼）从虚增利润119亿受到证监会顶格处罚的康得新（002450），到连续八年财务造假被市场禁入的抚顺特钢（600399）；从已初步查明财报虚假的康美药业（600518），到投行员工“帮凶”造假的雅百特（002323）；从涉嫌联手关联方弄虚作假的博信股份(600083)，到身陷作假漩涡而被三度做空的安踏体育（HK2020）……上市公司造假之雷近日频暴，引发市场关注。
针对层出不穷的造假行为，当前，监管层已屡出重拳，处罚力度不断加重。但需特别注意的是，在造假公司罚当其罪、股价大跌的同时，二级市场的无辜投资者又该如何维护、救济自身权益？根据此前类似案件的索赔实践，投资者索赔往往要经过一审、二审两级程序，执行时间在两到三年，获赔金额较少，索赔之路并不顺利。
“目前，我们正在征集康得新投资者索赔线索，一旦证监会正式处罚公布，我们将代理投资者起诉索赔，”浙江裕丰律师事务所厉健律师对中国财富网表示，“需要提醒的是，由于康得新违法持续时间长，虚增利润金额特别巨大，预计此案索赔人数、索赔金额可能创下同类案件的最高纪录。而现在，康得新面临强制退市风险，赔偿能力堪忧，预计投资者索赔将是一场‘持久战’。”
多家上市公司财务造假遭监管层“实锤”
在近期因造假而被监管层“锤”过的上市公司中，康得新、抚顺特钢、康美药业、雅百特等“榜上有名”。
7月5日，证监会例行发布会披露，康得新在2015年至2018年期间，通过虚构销售业务等方式虚增营业收入，并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用等方式虚增营业成本、研发费用和销售费用，虚增利润总额共计119亿元。
7月8日晚间，抚顺特钢发布《关于收到中国证监会行政处罚及市场禁入事先告知书的公告》，披露公司曾连续八年财务造假，直到新的实控人入主后才被揭穿。公告显示，在2010年至2017年期间，ST抚钢对部分年份的存货余额、在建工程余额、固定资产余额、固定资产折旧、主营业务成本、利润总额等数据都存在虚假记载，其中，2012年虚增利润总额最高，达5.6亿元，占所披露当期利润总额的1794.71%。
5月17日，证监会在其官网披露，经过从2018年年底对康美药业进行的立案调查，证监会现已初步查明，康美药业披露的2016至2018年财务报告存在重大虚假，一是使用虚假银行单据虚增存款，二是通过伪造业务凭证进行收入造假，三是部分资金转入关联方账户买卖本公司股票，涉嫌违反《证券法》第63条等的相关规定。
6月19日，中国证券业协会在其官网发布自律措施决定，对时任申万宏源投行项目员工周乐因拍摄“图文不符”的现场尽调图片作出注销职业证书、三年不受理执业申请的纪律处分，而上述图片正是在雅百特10亿财务造假中发挥关键作用的核查证据，由此，雅百特造假案的更多细节被透露。
近期造假多集中在利用海外客户及伪造银行凭单
巨丰投顾投顾总监郭一鸣对中国财富网表示，上市公司的造假手段“花哨”，以虚构经济业务的方式居多，常见的主要有从收入上造假、成本上造假以及关联交易上造假等，其中具体包括虚增收入，关联交易增加利润，提前、推后确认成本或收入，增减非经常性损益等。
长城证券资深投资顾问林毅同样表示，造假基本都体现在财务上，目的一般很明确，或使公司的财务指标，如利润、营业收入、资产规模等突出；或使公司的主营业务突出、业绩保持增长态势，争取更好的市场定价。
“一般情况下，在造假过程中，首先会根据条件设定出年度目标利润金额，计算出当年需要虚增利润的金额，再根据销售净利率等指标反算出需要虚增收入的金额，然后根据毛利率计算出虚增生产成本的金额，进而推导出虚假采购的金额；其中，造假主要关注三点：一是虚构客户和供应商；二是虚构资金流与虚构经济业务相匹配；三是如何“消化”虚构毛利占用的资金。”林毅说。
林毅指出，在其最近碰到较多的造假手段中，一是利用海外客户和供应商造假，在国外成立关联公司或空壳公司，伪装成客户或供应商与发行人进行虚假交易；或伪造与海外客户间的合同，虚增销售价格，虚增的收入部分自行安排海外关联方付款。二是伪造或篡改银行收付款凭单，虚增银行存款，类似康得新和康美药业的造假情形。“其中，最简单直接的方法就是通过伪造银行收付款凭证、银行对账单的方式虚增银行存款。这种方式在早期为许多造假企业所采用，但由于易被发现，目前较少有人采用，没想到近期又死灰复燃。”
上市公司造假，“受伤”的投资者索赔之路亦艰
“上市公司造假，最受伤的就是投资者，不仅会因公司股价的下跌遭受经济损失，还会对公司及管理层失去信心。”郭一鸣说。
林毅表示，上市公司造假后，在（一）证监会或派出机构对上市公司作出行政处罚；或（二）财政部或其他有权机关对上市公司作出行政处罚；或（三）被人民法院认定有罪，作出刑事判决后，符合上述条件之一的权益受损的股民即可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼，请求赔偿包括投资差额损失、印花税、佣金及利息在内的投资损失，以维护自己的合法权益。
“当前，证券投资者维权主要集中在证券虚假陈述领域。”厉健指出，据不完全统计，十几年来，全国共有约4至5万名投资者以证券虚假陈述为由，起诉200余家上市公司索赔，诉讼标的总额超过50亿元，其中大部分案件通过调解、和解或判决方式获得赔偿。而在内幕交易、操纵证券市场民事赔偿方面，由于相关司法解释至今没有出台，目前仍处于艰难探索阶段，仅有光大证券内幕交易民事赔偿一案投资者胜诉。
“2018年底，我们代理的首批投资者诉雅百特索赔案一审胜诉，目前二审尚未判决，我们正继续征集在2016年3月25日至2017年4月7日（含当日）期间买入雅百特股票，并在2017年4月8日后卖出或继续持有该股票的亏损投资者索赔。一旦证监会对金元证券作出正式处罚，后续案件还将起诉金元证券，要求其承担连带赔偿责任。”厉健说。
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