两券商百亿金融债即将落地 券商债券融资规模猛增

广发证券、招商证券日前宣布将分别发行不超过50亿元的人民币金融债券。在多家券商发行金融债资格获批之前，券商发行短期融资券已先行一步。自6月底以来，央行调高了部分头部券商的短融余额上限，目前公布的9家券商短融额度已超3000亿元。业内人士称，一系列组合拳将助力券商拓展融资渠道，改善非银行业流动性。

两头部券商金融债蓄势待发

7月1日，招商证券、广发证券相继公告称近日收到《中国人民银行准予行政许可决定书》。根据决定书，央行同意招商证券、广发证券分别发行不超过50亿元人民币金融债券，核准额度自该决定书发出之日起一年内有效。

据悉，此次为广发证券首次发行金融债券，广发证券拟将本次发行金融债券募集资金主要用于向中小非银金融机构提供流动性支持，投资信用债支持实体经济等。此次金融债券获准发行，丰富了广发证券的融资品种，有利于公司拓宽中长期融资渠道，优化负债结构，审慎运用募集资金增强市场流动性，助力银行间市场流动性分层问题的化解。

广发证券称，在一年有效期内，公司可自主选择金融债券发行时间。公司将按照《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》和《全国银行间债券市场金融债券发行管理操作规程》等相关规定，认真做好金融债券发行和存续期间的信息披露等相关工作。

招商证券表示，金融债券发行结束后，公司可按照有关规定选择在全国银行间债券市场交易流通或在证券交易所上市交易。公司将在金融债券发行结束后10个工作日内向央行报告债券发行情况，并定期报送募集资金使用情况。

近日已有多家券商收到监管发行金融债无异议函。6月25日，中信证券、国泰君安、招商证券、广发证券、中信建投、申万宏源、华泰证券等多家券商发布公告称，收到证监会的监管意见书，证监会对公司申请发行金融债券无异议。业内人士指出，收到证监会无异议函后，券商金融债能否成功发行以及发行额度仍需央行核准。

短期融资券先行一步

为缓解中小金融机构流动性紧张问题，央行近期鼓励对非银机构提供流动性。通过头部券商开展流动性传导，提高部分券商发行短期融资券的发行额度，同时对部分头部券商发行金融债进行松绑。

在多家券商发行金融债资格获批之前，券商发行短期融资券已先行一步。6月下旬以来，中信证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、招商证券等9家券商纷纷发布公告表示收到央行通知提高短融余额上限，待偿还短融余额上限合计提升近2000亿元。目前已经公布的9家券商短融额度已超3000亿元。

江海证券分析师李佳伟认为，从发行规模上看，今年二季度券商短融发行量大幅增加，特别是4月份出现发行小高峰，净融资额较去年年底有所回升。在新增短融发行的券商中，大中型券商是短融发行主力。从发行期限看，绝大多数期限为3个月，且表现出滚动发行的规律，说明短融已经成为大型券商新的、固定化融资工具。从资金用途看，基本以补充流动性为主，对现有银行间市场融资形成一定的替代。

申万宏源证券马鲲鹏则表示，央行通过头部券商缓解非银机构流动性风险，更加突出头部券商系统重要性地位，更有助于未来业务集中度提升，进而提升估值。