医药股担纲主角 港股上半年IPO融资额创近4年新高

近期，港股市场的新股表现颇为吸引眼球。6月12日至21日上市的8只新股中，5只股票上市首日股价涨幅一度超10%。其中表现最抢眼的是日照港裕廊，以逾1.6倍的涨幅，成为今年以来首日表现最好的新股。此外，中烟香港上市首日盘中涨幅一度逾20%；翰森制药上市首日最高涨近五成。

年中之际，上述新股首日大涨让市场更加期待港股新股下半年的表现。回顾上半年，尽管新股上市数量大幅减少，但因主板出现更多中型新股，期内新股融资总额超越市场预期，创下2015年以来同期最高。

德勤中国预计，按2019年上半年新股融资额计算，香港交易所在全球排名第三，仅次于排名第一和第二位的纽约证券交易所和纳斯达克。

医药行业融资额超前

德勤中国发布的2019年上半年IPO市场回顾报告显示，包括确定将于6月底前上市的新股，上半年预计共76只新股在港上市，较2018年上半年减少约25%；IPO融资总额约695亿港元，较2018年同期增长38%。

据记者了解，上半年港股新股数量减少，一方面是受其他市场吸引，部分原本计划赴港上市的新经济公司选择改道或处于观望状态；另一方面是受上市规则收紧、部分壳股不符合盈利要求等影响，GEM（原港股创业板）新股数量急速下滑。数据显示，2019年前5个月，被拒绝的港股上市申请数量共14例，而2018年同期仅有3例。

医药股成为上半年港股新股市场的主角。受翰森制药以及康希诺生物-B等多只未盈利生物科技新股推动，医疗及医药行业新股上半年融资额高达约197亿港元，位居榜首。金融服务行业以及科技、传媒和电信行业次之，新股融资额分别为155亿港元、135亿港元。

受大市波动以及市场不明朗因素影响，上半年，港股新股发售价定于下限的比重较2018年上半年提升了34个百分点。以5倍至10倍市盈率上市的新股占比，较2018年同期增加7个百分点。

中泰国际策略分析师颜招骏告诉上证报记者，新股市盈率下调一方面是受发行前市场反应影响，另一方面与二级市场同行业股票的估值相关。“除非很有卖点，否则新股难以用脱离市场较高估值去招股。”

尽管最近港股新股频现上市“开门红”，但是上半年新股首日回报率仍然不尽如人意。期内，港股新股整体首日平均回报率为7.08% ，比2018年同期的21.05%下降近14个百分点。

下半年将有3只巨型新股上市

对于下半年港股新股市场前景，德勤中国持谨慎乐观态度。该机构预计，第三季度将有3只巨型新股在港股上市，另有3只潜在大型新股或于今年内完成上市。2019年全年，港股市场或有200只新股上市，融资额在1800亿港元至2500亿港元之间。2018年全年，共有218只新股在港上市，IPO集资额为2880亿港元。

港交所数据显示，目前仍处于“处理中”的上市申请共152份。其中包括啤酒“巨无霸”百威英博的亚太子公司百威亚太、第二大股东为茅台集团的贵州银行、李嘉诚长和系旗下的和黄医药等，且百威亚太及和黄医药都已通过上市聆讯。

在新经济方面，德勤中国预计，医疗及医药和未有盈利的生物科技新股或继续受到市场青睐。当条件成熟时，年内或会有2至3只同股不同权新股上市。