科创板概念逐渐降温

自今年3月份首批上交所受理的科创板申报企业名单揭晓以来，科创板“影子股”从最初的频掀涨停潮，到如今逐渐归于理性。业内人士指出，科创板将给A股投资生态带来变化：一方面，随着科创板受理企业不断增加，市场情绪渐趋理性，科创板“影子股”将逐渐退潮；另一方面，由于科创板估值和定价方法的不同，投资者需要从投资观念和专业技能上提升价值投资能力。

“影子股”降温

6月5日，上交所科创板上市委审议工作正式启动，首批3家企业成功过会。截至目前，科创板申报企业总数已经达到119家，其中已经有3家企业过会，2家企业中止申报，101家企业被问询。在科创板渐行渐近的过程中，参股投资科创板申报企业的相关“影子”上市公司持续受到市场关注。

今年3月初，曾有多家上市公司率先通过公告、投资者互动平台等方式披露参与科创板企业投资的情况，由此带来科创板概念板块的大涨。

不过，随着科创板受理企业数量的不断增加，以及监管层对于上市公司蹭科创板热点的持续关注，市场情绪渐趋理性，前期部分“影子股”的炒作开始降温，许多“影子股”大涨行情来去匆匆。从Wind“参股科创板指数”的表现情况来看，今年3月6日至25日的14个交易日内，该指数一度攀升接近20%，区间最大振幅为23.5%。随后，该指数便呈现震荡下行趋势。而在最近14个交易日里，该指数跌幅为4%，区间最大振幅为7.7%，纳入该指数的65只“影子股”集体“退烧”。

警惕概念炒作

“前期许多科创板‘影子股’批量大涨，从本质上来讲和其他概念炒作并无二致。投资者应警惕这种非理性的行为。”东北证券研究总监付立春告诉记者。

新时代证券研究所所长孙金钜表示，科创板受理企业不等于科创板上市企业，从受理到成功上市还需经历问询、回复、上交所审议等步骤，并非每家受理企业都能成功上市。此外，部分“影子股”实际持有科创板申报企业股份的比例很低，这种“影子股”股价的上涨更多与炒作有关，而非业绩提升。

“从投资收益角度看，很多科创板‘影子股’的投资价值有待商榷。”华南一家券商机构的投行人士表示，从目前很多投资者梳理出来的科创板“影子股”名单来看，经过股权穿透后，这些“影子股”中的很大一部分在科创板申报企业中的投资比例都低于5%；相比于上市公司自身的体量而言，其投资收益贡献率可能微乎其微，甚至还有个别并未参与科创板申报企业投资的上市公司被误选入“影子股”的情况。

提升价值投资能力

除了警惕现阶段科创板“影子股”的概念炒作外，业内人士指出，投资者在参与即将到来的科创板投资时，需要从投资观念和专业技能上提升价值投资能力。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，科创板的估值标准和定价方法也将与传统的A股市场有很大差异，其投资风险和专业度门槛将会更高。

“对于个人二级市场科创板投资，投资者要有充分的理念和专业上的准备。”付立春表示，因为科创板新股阶段收益率可能波幅较大，损失的概率上升；此外，投资者间的博弈可能更加高频、激烈，因此投资者进行投资决策时可能需要进行深入的研究甚至尽职调查。

孙金钜指出，A股企业首发上市存在盈利性的要求，而科创板企业首发上市放宽对盈利的要求，部分科创板企业上市初期净利润为负，投资者在给科创板企业估值时，不能简单用同行业可比公司的市盈率进行判断，需要更加关注企业的长期盈利能力以及核心竞争力。