A股震荡 机构关注高景气低估值板块

上周指数再次走弱，沪指在周一跌破2900点后一路单边下挫，周四低位收盘。业内人士认为，震荡筑底仍是短期行情的主旋律，继续重点关注消费升级和产业升级带动下的行业龙头企业。

向好趋势不变

对于当前A股市场，源乐晟资产认为，指数此前未能站上20日线，上周继续单边下跌，且成交量萎缩，反映了当下市场偏悲观的预期。市场目前还在消化内外环境的不利因素，盘面也反映出投资者的情绪宣泄。接下来，市场大概率维持震荡调整状态，将继续重点关注消费升级和产业升级带动下的行业龙头企业。

弘尚资产认为，上周市场以震荡调整为主，资金流出迹象明显，市场风险偏好下降。板块方面，国防军工、医药、农林牧渔等板块调整明显，而银行、通信、非银、房地产等板块相对表现居前。主题方面，次新股、自贸区、长江经济带、油气改革等调整明显，而黄金珠宝、陆股通50、宽带提速等则相对表现居后。此外，短期美联储货币政策表态偏鸽派，全球金融市场对于美联储后续重新进入降息周期预期再起。

北京一家公募认为，市场回到了前期均衡偏低的位置，股票市场大趋势向好没有改变，但是目前宏观经济走势还有一些不确定性，市场观望情绪浓厚，在缺少新的强变量的情况下，市场预期难以出现系统性的大幅上行，窄幅波动的概率较大。行业配置上，当前市场的行业配置差异不足，重龙头白马、轻行业配置仍将延续，具体的行业上，对养殖、非银、银行等板块的价值仍作为推荐，近期周期品价格出现了一些新的变化，除稀土等强主题仍有望延续强势外，其他周期品短期有一定压力，另外自主可控主题的投资价值有望持续提升，建议持续关注。

配置高景气板块

展望后市，星石投资认为，随着牌照发放，5G网络建设逐步展开，2020-2023年为中国5G投资高峰，而资本市场的投资将先于5G建设节奏。网络建设初期是“预商用到规模商用”的阶段，受益于主设备更新换代，射频器件和光模块厂商有望率先受益。随着5G建设逐步进入大规模建网阶段，通信主设备商的业绩将逐步释放。

深圳一位公募首席宏观策略分析师认为，A股市场短期仍有较高的不确定性，结构上相对偏金融地产和自主可控领域的科技。港股方面，尽管港股估值便宜，内资也在持续买入，但考虑短期内盈利预期难见改善、外围市场波动以及人民币贬值或有拖累，可关注低估值的国企指数或公用事业、消费等。

北京另一家公募认为，风险偏好仍然是当前决定性变量，投资者对于流动性的乐观预期、科创板临近预期使得市场的风险偏好边际改善，反弹可能延续。但由于当前外部环境依然存在较大不确定性，向上空间也很有限。后续关注全球经济及股市的下行风险，企业盈利预期调整的可能性，以及六月流动性。配置方面建议持有高景气与盈利稳定的医药、食品饮料、农业等消费板块以及有估值优势金融、地产及后周期的行业，布局自主可控和国产替代相关行业。