中国财富网讯（田欣鑫）6月6日，央行公告称，为对冲MLF和逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行在对当日到期的4630亿元中期借贷便利（MLF）等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量5000亿元。
据彭博社统计，此次操作规模创同期限纪录次高，此前规模最大的一次是在2018年7月，投放金额为5020亿元。
今日，央行有4630亿元MLF到期，稍早还通过逆回购窗口净回笼200亿元。据测算，中国央行公开市场本周考虑MLF的全口径净回笼资金为2830亿元。
100亿元逆回购期限为7天，中标利率为2.55%，5000亿元MLF期限为1年，操作利率3.3%。鉴于今日有4630亿元MLF到期，叠加300亿元逆回购到期，人民银行实现净投放170亿元。
连续两日净回笼下，昨日资金利率有小幅回升，具体看，隔夜Shibor（上海银行间同业拆放利率）继续下行14.5个基点，而7天Shibor、1个月和3个月期Shibor则分别上行7.3个基点、1.1个基点、1.4个基点，DR007加权平均利率回升至2.45%。
6月二次降准预期落空
联讯证券李奇霖、钟林楠向中国财富网分析，央行开展5000亿的MLF增量续作，6月二次降准的预期落空，通胀的不确定性和结构性去杠杆的诉求是原因所在。高频数据显示，5月实体景气度有所下滑，海外利率大跌，宽松降息预期再起，给了央行货币政策适当向“稳定经济基本面”倾斜的环境，以超量相对高成本的MLF替代降准是多目标要求下的中间之选。
此外，中小行同业负债情况虽边际好转，但存单发行率低位徘徊，意味着情绪依然脆弱，适逢6月跨季大考，央行存在稳定预期与利率中枢的需求，后续可能会继续以“OMO+TMLF”的组合形式释放流动性。
天风证券固收团队认为，6月末是资金面的年中大考核，债市需重点关注资金面和市场情绪的变化，总体预计“有惊无险”。“有惊”主要体现在内部受到金融去杠杆的影响，整体流动性仍存在一些缺口。如果央行无法进行精准的对冲，那么资金面仍会存在结构性摩擦导致资金面在特定时点出现波动。“无险”则体现在过去三年除了央行在明确去杠杆、流动性收缩的情况下，其他几次6月的流动性远好于市场预期，其中非常重要的因素就是央行的干预。
货币市场短期流动性适度充裕
需要注意的是，此次MLF对中小银行开展增量操作。交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，央行流动性调控更加注重结构型调控，而非总量扩张，对中小银行开展增量操作，是央行定向对流动性格局进行结构性调控，也尽可能地避免同业市场因流动性结构不平衡出现的套利行为，使得央行的流动性支持精准到位。
上周，同业存单发行量和认购率大幅下跌引发市场关注，央行呵护态度明显，连续多日不断开展逆回购释放流动性等措施，维护银行体系流动性稳定、维护货币市场利率平稳运行。
陈冀认为，节后即将到期的2000亿逆回购和2000亿MLF，在前期对县域中小银行的定向降准所释放的资金对冲之下，到期压力不大。短期内货币市场流动性依然会保持适度充裕的状态。
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