原油期货跌停！对国内市场有何影响？

随着国际油价持续大跌，原油主力期货今日早盘跌停，原油市场风险快速释放。自5月中下旬以来，原油主力期货自最高点521.5元/桶跌至目前429.6元/桶，期间累计跌幅达到17%。

油价缘何大跌？

对于近期原油价格持续大跌，中泰证券商艾华分析认为，市场下跌的主要原因为以下两方面：

（1）EIA数据再度低于市场预期，本周公布的EIA周度数据显示，原油库存减少28.2万桶，明显低于市场预期，馏分油库存虽然有所降低，但汽油库存大幅超预期增加220万桶，在原油需求进入旺季的背景下，EIA数据显示原油供需关系却在持续恶化；

（2）美股市场明显走熊，本周道琼斯工业指数下跌3.01%，创2019年以来的最大单周跌幅，美股走势反映市场对美国经济的悲观预期加重，资金在避险情绪下加速了原油价格回调。

信达期货指出，进入5月后，地缘冲突并未进一步恶化，断供事件也未发生，导致风险溢价回落，同时中美贸易摩擦升级，经济前景愈发悲观，并借助美国原油库存持续累积得以爆发，投资者避险情绪升温进一步加剧了油价跌势。

信达期货表示，全球经济仍呈下行趋势的大背景下，石油需求前景引发担忧。中美贸易摩擦升级，美国取消印度最惠国待遇等一系列事件导致市场避险情绪升温。目前，外围宏观环境仍保持较大不确定性，贸易摩擦的反复或持续对油价形成扰动。

油价大跌有何影响？

油价大跌对于我国以工业制造为主、原油进口依赖程度较高的国家而言，自然是整体有利的。例如，低油价有利于降低我国原油进口支出；低油价通过节约能源开支与抑制通胀增强普通民众的消费支出能力；低油价有助减少欧美央行政策外溢效应等。

至于油价大跌对行业板块的影响？光大银行此前分析指出，从中微观层面看，低油价对国内行业（企业）影响存在两面性，对于能源供给方面，例如，能源勘探、开发、贸易为主要盈利模式的企业，低油价将压缩这些行业（企业）的利润空间；但那些将原油作为投入的行业（企业）而言，低油价将降低其运营成本、增强盈利能力与竞争力，例如：航空与物流交通运输业，汽车行业，中下游化工，农业行业等。

比如:交通运输业。燃油支出约占航空公司成本的三成左右，低油价将直接利好航空公司的盈利表现；对于物流业来说。由于物流业竞争加剧，能源成本支出对物流企业盈利也构成影响；对于化工行业来说，那些将原油作为中间产品投入的行业，例如：原油中下游化工产品，烯、苯等基本化工原料，合成化纤、合成橡胶等有机化工原料，还有农用化肥等。低油价有助于降低这些行业成本，但为数众多的企业中，企业受益程度与企业在产业链中的溢价能力有关，有核心技术、规模效益的企业受益相对大。

对于消费板块来说。理论上低油价有助于降低家庭能源消费支出，抑制通胀增强家庭消费支出能力；同时，从商品互补性看，低油价有助于降低能源消费成本，刺激汽车等耐用消费品的需求。但低油价对新能源行业发展构成冲击，由于新能源的技术与普及仍有待提高，原油价格长时间维持低位或挤压新能源需求，不利于中国长远能源安全战略。