不惧调整 206只主动偏股型基金逆势上涨

不同于一季度的普涨行情，4月22日以来A股震荡下行，各大板块表现走向分化。Wind数据显示，截至5月28日，4月22日以来上证综指下跌360.89点，跌幅11.03%，申万二级行业指数全数收跌。在此背景下，仍有多只主动偏股基金并未受到股市下跌影响，部分今年业绩领跑的基金整体表现也十分抗跌。值得注意的是，也有不少基金受伤较重，跌幅远超大盘。

七成股基跑赢沪指

Wind数据显示，截至5月28日，4月22日以来的24个交易日中，有相当数量的主动偏股基金净值逆市上涨。整体看，在3105只主动偏股型基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金）中共有206只（A、C份额分开计算）获正收益。

具体看，普通股票型基金方面，在上证综指下跌了11.03%的背景下，同期有267只基金跑赢大盘，占比超七成，更有12只获正收益。其中，嘉实农业产业以3.00%的期间收益率领跑同类产品，更跑赢大盘近15个百分点；广发医疗保健以2.94%的期间收益率位居第二。此外，英大国企改革主题、交银医药创新、上投摩根医疗健康、宝盈医疗健康沪港深、农银汇理医疗保健主题、中欧医疗创新、工银瑞信医药健康、长江量化匠心甄选等基金期间收益率在0%-3%之间，远超大盘表现。而主动混合型基金方面，前海开源盈鑫以4.31%的区间收益率暂列榜首，紧随其后的前海开源医疗健康和博时医疗保健行业的区间收益率分别达4.26%和3.09%，位列前三。

中国证券报记者发现，这些收益涨幅居前的基金多重仓了医药、农业等行业。以嘉实农业产业和广发医疗保健为例，前者一季度末的前十大重仓股中包含温氏股份、新希望、圣农发展、隆平高科、仙坛股份等农牧个股，后者一季度末的前十大重仓股中则包括长春高新、爱尔眼科、恒瑞医药、通策医疗、迈瑞医疗、药明康德、益丰药房等医药股。

领跑基金整体抗跌

前期领跑的基金是否因仓位较高而受重挫？具体看，虽然个别前期业绩领跑的主动偏股基金出现较大跌幅，但整体仍表现的相对抗跌，即使出现下跌，净值跌幅也多在5%以内，远小于同期大盘跌幅。例如，银华农业产业和前海开源中国稀缺资产仅下跌1.83%和1.42%，今年以来涨幅仍达55.69%和50.76%，分别位居普通型基金和灵活配置型基金之首。

此外，也有不少主动偏股基金跌幅较大，其中有447只基金下跌幅度超过了上证指数的11.03%。有44只基金跌幅在15%以上，跌幅最大的达20.71%。值得注意的是，部分跌幅居前的基金今年以来整体业绩表现亦不佳。

展望后市，基金人士普遍认为，当前市场下，以农林牧渔板块和食品饮料为代表的消费板块展露较强抗跌能力，后市可期。银华内需精选基金经理刘辉表示，中国的动物蛋白供应及供应结构将迎来重大考验，该过程可能重新定价农牧业公司，也可能导致不同种类动物蛋白之间结构的再平衡。在产业变化过程中，值得进行投资。

广发消费品精选基金经理李琛表示，在行业景气周期和企业自身库存周期影响下，估值和股价会有较大波动，配置应以龙头公司为主。虽然在市场底部出现上行时，中小型公司弹性更大，但增长质量及可持续性仍需审慎研究。