减税降费有望支撑中下游企业盈利改善

国家统计局27日发布数据显示，4月规模以上工业企业实现利润总额5153.9亿元，同比下降3.7%，3月份为同比增长13.9%。1-4月全国规模以上工业企业利润总额同比下降3.4%，降幅与1-3月大体相当。专家认为，增值税减税导致部分需求提前释放以及高基数，是导致4月同比增速回落的主要原因，减税降费有望从一定程度上支撑经济和中下游企业盈利改善。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，由于4月1日起实施增值税税率下调，导致4月份部分工业产品需求在3月份提前释放，加之同期基数较高，4月份规模以上工业企业利润同比增幅与3月份相比波动较大。但从平均增速看，3、4两月利润平均增长5.0%。

“结合4月企业中长期贷款数据，制造业投资和民间固定资产投资数据综合分析，工业和制造业的生产与投资积极性均相对不足。”中泰证券宏观分析师杨畅表示，下游制造业需要依赖提高居民收入扩大消费来带动，上中游制造业需要依靠投资来拉动，后续仍需关注政策刺激的力度与可持续性。

申万宏源证券高级宏观分析师王健预计，5月起PPI可能趋于下行，叠加生产端面临的压力，企业盈利仍将承压。同时，社保费率下调有望形成一定对冲，在个税和增值税减税的带动下，社会消费品零售总额增速有望逐步改善，从而在一定程度上支撑经济和中下游企业盈利。（赵白执南）