理财子公司投资应化被动为主动

资本市场机构投资者队伍不断壮大，实体经济迎来新的资金供给，工银理财、建信理财两家银行理财子公司获批开业标志着资管行业迈入新阶段。

长期来看，大资管市场强手如林，跑得快、跑得远，不如跑得好、跑得稳。

首先，理财子公司应牢记“真资管”初衷。在公开披露理财子公司筹建计划的银行中，仍有多家银行无法拿出较为明确的存量资产处置方案，千亿元级存量无法按时回表的银行并非个例。“带病上岗”“带病展业”不利于理财子公司运营，更不利于资管行业稳健发展。

其次，独立法人化的理财子公司在构建与母行各部门、分行协同关系时，面临厘清权责、强化风险隔离等方面的挑战。理财子公司应明确在母行体系中的业务定位，打造连接左右、沟通上下的综合服务平台。

再次，银行理财子公司投资思路需尽快化被动为主动，建立符合资管业务特点的风控制度和激励机制，加快推进理财业务改革转型，培育适合股市投资特点的新产品。银行理财子公司发行的理财产品可以直接投资股市，对于习惯了“债权式”思维的银行理财资金来说，既是机遇也有挑战。银行理财产品如何从简单固定收益型产品向权益类转变，银行理财资金如何从被动投资转为主动管理，是银行理财子公司亟待破解的难题。

另外，资管新规下诞生的银行理财子公司，没有了资金池与资金错配“加持”，流动性管理压力随之而来。“规模为王”、监管套利等逻辑显然不可取。银保监会此前制定的《商业银行理财子公司管理办法》明确银行理财子公司应当按照理财产品管理费收入的10％计提风险准备金，也为理财子公司戴上一道“金箍”。

摒弃“规模为王”的惯性思维，结合自身禀赋，寻求轻资本、高效率、精细化发展，才是理财子公司发展的制胜之道。