5月行情怎么走？多家券商首席：回撤不改牛市趋势

今天是五一节后首个交易日，A股行情能否由暮春切换成初夏？面对4月22日以来上证综指的登顶调整，节后投资又该聚焦何方？多家券商首席分析师认为，股市短期回撤不改牛市趋势，5月份或有望迎来配置良机。

短期调整有压力

对于4月下旬以来大盘登顶调整，海通证券首席策略分析师荀玉根认为，其性质是牛市第一波上涨后的回撤，因为估值修复后盈利暂时跟不上。历史上，牛市第一波上涨后通常回撤1个月～2个月、指数跌10%～14%，经历下跌——反抽——下跌——缩量盘整，目前时空和形态都不够。拉长时间看，上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变，但短期而言，阶段性调整尚未结束，进入牛市第二波上涨需要等基本面接力，应继续保持耐心。

而兴业证券全球首席策略分析师张忆东则坚持，2019年是N型走势，当前夏日寒风——N型走势第二折已开始，调整核心因素在于宽松政策调整，进而引发获利回吐。预计二季度经济仍有压力，叠加中美贸易谈判进程的影响，股市有调整压力但无系统性风险。判断股市对应的基本面变量将从周期波动，转向聚焦转型创新、开放改革。外资流入节奏短期放缓，不改变长期配置中国核心资产的趋势。

新时代证券首席策略分析师樊继拓则表示，预计5月市场依然处在休整期，5月上旬市场可能在季报担心落地的带动下有小幅的反弹，但空间不会很大，之后会继续回到休整状态。这一轮休整不会改变2019年熊转牛大格局，但由于场外增量资金进来的量不够大，所以不管是相对收益投资者还是绝对收益投资者，战术上需要适当防守，并等待下半年的增量资金或经济状态改善。

“今年货币政策相机抉择的主要考量是经济增长，最重要的中间目标是信用投放。”中信证券首席策略分析师秦培景认为，逆周期政策预期下行是4月A股调整的主因之一，而5月中旬左右披露的4月宏观数据预计会明显转弱，将重新点燃货币等政策的宽松预期。叠加MSCI的5月审议会议、中美贸易谈判进程等因素影响，预计5月中旬将迎来布局A股今年第二轮上涨的最佳战略配置时点。