国金证券：美股的估值优势目前不复存在

Refinitiv的数据显示，已公布一季度财报的标普500指数成分股公司的平均盈利比预期高出5.9%，高于过去四个季度5.4%的平均预期。到目前为止，78%的公司公布的盈利数据好于预期，远高于65%的长期平均水平。

国金证券认为，鉴于标普500指数成份股公司中已有逾三分之一的公司公布业绩，目前看来，第一季度的企业盈利增长可能为正值(当时市场对企业盈利增长的普遍预期仍为负，预计较去年第一季度下降1.1%)，也就意味着美国一季报财报实际披露的数据好于市场之前的预期。截至5月3日，纳斯达克指数收盘于8164点，单日涨幅1.58%，几乎处于美股历史新高的位置。

客观上讲，随着美股不断的创出历史新高，美股的估值优势目前不复存在，当前美股的估值处于历史估值中位数以上（尽管还没触及到历史的估值高点），后续美股的上涨更多的依赖于上市公司持续优异的业绩驱动，而这由美国自身经济和核心竞争力所决定。数据显示，截至于4月底，标普500指数、纳斯达克指数估值分别为19.1倍、34.5倍，高于2010年以来历史均值水平。2010年以来标普500、纳斯达克指数估值中位数分别为17.8倍、30.3倍。