上交所优化科创板交易申报模式 新增“保护限价”

上交所昨日发布《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》，拟对科创板市价订单申报模式进行优化调整，在科创板的市价申报订单中使用价格保护措施（下称“保护限价”）。

据介绍，上交所在处理市价申报时，买入申报的成交价格和转限价的价格不高于保护限价，卖出申报的成交价格和转限价的价格不低于保护限价。

自本月初起，上交所与券商、托管银行、基金公司等多方机构组织了全市场的科创板系统相关测试。某参加测试券商资深运营人士表示，在没有实施保护限价的情况下，测试系统中的价格波动很大。例如，模拟股价A的即时价格为10元/股，模拟投资者可向交易所申报1000元/股的订单。

根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》，目前科创板竞价交易的市价申报类型包括四类：一是最优五档即时成交剩余撤销申报；二是最优五档即时成交剩余转限价申报；三是本方最优价格申报；四是对手方最优价格申报。其中，第一和第二类是目前主板市场竞价交易的市价申报类型。第三和第四类是主板没有，而科创板新增的申报方式。

本方最优价格申报是以申报进入交易主机时，集中申报簿中本方最优报价为其申报价格。也就是说，在此项下，当申报单为买单时，申报价为买一价格；当申报单为卖单时，申报价为卖一价格。

对手方最优价格申报是以该申报进入交易主机时，集中申报簿中对手方最优报价为其申报价格。在此项下，当申报单为买单时，申报价为卖一价格；当申报单为卖单时，申报价为买一价格。也就是说，当投资者以对手方最优报价提交订单时，可实现即时成交。

除新增保护限价措施外，上交所此前还设计了盘后固定价格交易，不仅可满足投资者在竞价撮合时段外以当日收盘价成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。

普通投资者也能参与盘后固定价格交易，只要满足单笔申报数量不低于200股且不超过100万股。申报时间同样非常宽泛，为每个交易日的9:30至11:30及13:00至15:30。此外，接受竞申报时间内，未能成交的申报也可以撤销。