招商基金章鸽武：税延政策激活养老投资需求

今年5月1日，公募基金有望成为个人养老金税延的投资品种之一。这意味着，公募养老型产品可能迎来需求的大爆发。为尽快给投资者提供专业的一站式养老金投资解决方案，公募基金陆续发行了多只养老目标基金。

招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型FOF拟任基金经理章鸽武表示，未来基本养老保险基金可能无法满足养老需求，只有大力发展养老金第二支柱、第三支柱才能使未来的养老拥有比较充足的保障。公募基金具有运作规范、简明清晰、多元配置、可持续等特点，是个人养老金投资的最佳工具之一。

养老目标基金大有可为

章鸽武表示，目前我国人口老龄化程度不断加深，在财政支出压力加大的背景下，退休后仅依靠第一支柱国家基本养老保险和第二支柱企业年金，很难实现无忧无虑的老年生活。

在她看来，通过三支柱进行养老是未来人人都要面临的情况。基于提前筹谋的原因，机构必须从现在开始培养客户的养老意识，让他们知道有三个支柱可以进行选择。

根据相关规定，从2019年5月1日起，公募基金有望成为个人养老金税延的投资品种之一。作为最契合养老需求的基金产品，养老目标基金或将迎来需求的大爆发。

“税延是一个很好的推进点，因为如果不通过某一个切入点给民众实惠，而是通过自然增长让其逐渐了解产品，在推进过程中会面临很多困难。如果能从每月1000元的基础上入手进行税收优惠，令投资者看到长期年化收益率的提升，从长远角度来看，就会带来养老目标基金客户的自然增长。”章鸽武表示。

着重进行大类资产配置

据了解，作为一只目标风险策略基金，招商和悦稳健养老目标一年持有期混合型FOF会以5%的目标波动率为基准进行资产配置，在5%目标波动率的前提下测算出大类资产配置比例，据此进行大类资产配置和动态调整。

“多年来招商基金积累了许多管理社保、企业年金、基本养老保险基金等养老金资产的管理经验，在大类资产配置方面有着较大的优势。在这只养老目标基金的管理方面，我们会在完成大类资产配置的基础上再选择合适的标的。”章鸽武表示。

站在当前时点，章鸽武认为，A股市场今年以来的上涨主要是流动性估值修复行情，目前估值还处于合理区间，未来仍然具有不少结构性机会。

“在未来的A股市场投资中，会对板块及个股的选择能力提出更高的要求，因此个人投资者跑赢市场的概率较低，哪怕是专业机构投资者，现在也越来越难以战胜市场。”章鸽武坦言。

因此，在制定权益投资策略时，章鸽武倾向于部分跟踪市场指数，结合对行业及个股的判断，获取一定超额收益。在建仓初期，章鸽武表示，基金的权益仓位可能不会太高，但会根据对市场的判断尽快建立安全垫。等到建仓期结束，会围绕目标风险波动率和基金的投资基准来进行投资，以风险控制为核心，坚持基本面投资和价值投资，力争实现基金资产长期稳健增值。