工业品PK贵金属 谁将是商品多头赢家？

在国际货币环境渐趋宽松、国内逆周期调节影响下，业内认为，今年商品市场贵金属及工业品多头行情较具看头。当前黄金涨势虽然较工业品落后，但全年来看，更看好其多头行情的确定性。

工业品涨势赶超贵金属

作为去年年底被一直看好的商品资产——黄金，今年迄今表现差强人意。文华财经统计数据显示，今年以来COMEX黄金期货主力合约累计仅上涨2.3%。而在国内经济基本面放缓的预期下，前期并不被看好的工业品期货却出人意料地收获超5%的涨幅，期间最大涨幅一度突破11%。此外，值得注意的是，波罗的海干散货运价指数（BDI）从2月开始连续小幅反弹，月线实现“两连阳”。

业内人士表示，今年工业品期货走强背后主要有两大因素支撑。一是美联储货币政策转向“鸽派”以及外部扰动因素缓解，风险资产联动上涨，原油、有色金属价格出现阶段性修复行情。今年以来，国际油价累计涨幅超21%，文华财经化工板块（国内）上涨4.53%，有色金属板块（国内）涨幅1.64%。二是黑色系方面，由于前期钢材库存累积程度弱于往年同期，库存累积迟缓导致钢价也出现了像样的反弹行情；而铁矿石由于供应端扰动因素也出现大幅反弹。据统计，黑色产业链指数今年以来上涨4.74%，其中铁矿石期货累计涨幅超23%，螺纹钢期货累计涨幅超8%。

值得一提的是，国内农产品期货在外部扰动因素缓解的情况下表现较差，今年以来微跌0.29%。

而今年以来的贵金属市场，与其说是上涨，不如说是强势震荡。本周，金银价格在美元走强背景下再度大幅调整。对此，兴业投资（英国）分析，主要因周二美债收益率小幅回升，缓和了市场对经济前景衰退的担忧，美元受提振大涨，并刷新两周来高点。尽管纽约时段公布的美国新屋开工和消费者信心指数数据疲弱，黄金多头一度退让至1312.57美元/盎司。

“近期，英国议会将对多个脱欧替换方案进行‘指示性投票’，预计将给英镑带来更多波动。若这些风险事件引发避险情绪，黄金还有希望能继续上涨。”该机构分析，只要金价继续在1300美元/盎司上方运行，整体仍持看涨观点。