打新又有新目标！这两家银行地处大亚湾，去年营收净利双增长

打新又有新目标了！

3月以来，来自广东省的两家商业银行——东莞银行、广州农村商业银行先后获得证监会受理，拟在深交所中小板上市，目前状态为“预先披露”。其中，广州农商行早前已登陆H股。

自去年银行上市“开闸”后，一批农商行、城商行扎堆冲刺A股。截至目前，候场A股的还有13家银行。此外，不少银行开始接受上市辅导，开启上市之路，比如温州银行、湖州银行。

3月26日，去年“过会”的青岛农商行在深交所挂牌上市。A股银行阵营新一轮扩容在即。

又添两家银行冲刺IPO

今年3月，东莞银行和广州农商行先后进入A股上市等候序列，给中小银行上市热潮又添了一把火。

东莞银行是一家位于广东省经济大市——东莞的城商行，成立于1999年，第一大股东是东莞市财政局。此番拟在深交所中小板公开发行不超过发行后总股本的25%（含25%)，即不超过7.27亿股。

截至2018年末，东莞银行资产规模为3144.99亿元，发行贷款和垫款净额1416.23亿元，吸收存款2279.61亿元。业绩方面，该行营收和净利实现连年增长，2018年全年实现营收74.95亿元，同比增幅30.22%；实现净利润24.61亿元，同比增幅15.98%。

东莞银行主要深耕东莞本地，与其他以贷款为重的城商行不同，该行靠资金业务挑起收入“大梁”，去年占比超过了50%。

资产质量方面也有持续改善。截至2018年末，东莞银行不良率为1.39%。不过，也正是由于业务高速扩张，快速消耗了资本，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率连年下降，亟需补充资本金。

与东莞银行不同，同省的广州农商行早前在H股上市，且体量也大于东莞银行，是资产规模位居全国第四位的农商行。去年该行就宣布“回A”，拟登陆深交所，发行不超过15.97亿股（占发行后总股本的14%）。

截至2018年末，广州农商行总资产为7632.9亿元，比年初增加3.7%。其中，贷款总额达3779.89亿元，较年初增长28.2%；去年末存款总额达5423.4亿元，比年初增长11%。

业绩方面，广州农商行今年表现亮眼。在2016年、2017年营收连续下降之后，该行2018年实现营业收入204亿元，同比大增51.3%，实现净利润65.3亿元，同比增长14.3%。

实际上，以2017年度净利润计，广州农商行是全国排名前四、广东省排名第一的农商行。

广州农商行主要是以贷款类的公司业务为主，为其带来的营收占比为45.13%；零售和金融市场业务贡献值差不多。从数据来看，该行去年金融市场业务比较生猛，营收占比从2017年的6.15%大幅攀升至2018年的26.43%。

由此来看，两家银行去年都是由金融市场业务带动了营收增长，成为利润担当。

资产质量方面，截至去年末广州农商行不良率为1.27%，较年初降低0.24个百分点。该行拨备较厚，2018年拨备覆盖率达276.64%。但是核心一级资本充足率、一级资本充足率连续下降，也面临补充资本压力。

根据证监会官网披露的信息统计，排队A股上市的银行还有13家。除了浙商银行是唯一一家股份行外，其他都是中小城商行和农商行。除此之外，今年还有温州银行、湖州银行已双双接受中金公司上市辅导，开启上市进程。

基本面好转 银行股估值修复只待时日

今年拟上市的银行，或许幸运地赶上了一轮行情之春。

年初以来，在市场快速上涨中，银行板块所有个股全线上涨。据Wind数据显示，截至28日收盘，银行（中信）指数上涨13.03%，宁波银行、长沙银行、张家港行、招商银行、紫金银行、平安银行、建设银行、西安银行股价上涨均超过20%。尤其去年上市的紫金银行、西安银行两只次新股，今年以来股价涨幅超过55%。

近期上市银行密集披露的年报显示，多家上市银行盈利稳健，资产质量明显好转，也即银行基本面全面好转，加之回暖的行情，市场对银行股估值回升幅度虽有分歧，但普遍看法是偏低的估值将得以修复，有望摘掉“破净”大帽。

银行股其实一直被低估，尤其去年受累于大盘，与基本面发生明显背离。彼时有大行高管认为，对银行业整体而言，估值没有反映它们作为上市公司增加的价值。

中信建投在最新报告中认为，资产质量和资本是约束银行股估值主要因素，2019年这两个约束条件都将消除，板块估值有望从0.7倍修复到0.9倍以上。而海外增量资金也被市场认为有助于支撑银行股价，提升其估值。

中银国际3月初的一份报告认为，从长期来看，伴随A股国际化脚步的加快，海外增量资金的持续流入将利好银行，重视板块长期配置价值。短期板块受益宽松资金面估值仍有抬升空间，但向上趋势性机会仍需等待经济数据验证。

当前银行板块对应2019年市净率（PB）0.87倍，估值依然处于历史偏低位置。