“新三板+H股”推进速度缘何放缓

新三板公司盛世大联本周二在港交所发布了招股书，计划3月29日登陆港交所。该消息终于让市场想起沉寂一段时间的“新三板+H股”话题。

自去年4月“新三板+H股”政策落地后，多家新三板企业相继宣布赴港上市计划，但去年底君实生物成功上市后，不少公司赴港IPO进程似乎停滞了下来，宣布“新三板+H股”的公司也屈指可数。

IPO推进速度放慢

盛世大联此次发布的招股书显示，拟全球发售4262.66万股H股，其中香港发售426.28万股，国际发售3836.38万股，发行价区间为23港元至30.80港元。因此，盛世大联本次IPO最低可募资9.8亿港元，最高可募资逾13亿港元。

若盛世大联成功上市，将成为第二家正式实施“新三板+H股”的挂牌公司。

当时与君实生物、盛世大联一样备受市场关注的“新三板+H股”还有成大生物，不仅股价自挂牌以来不断上涨，公司还连年分红。成大生物是首家拟尝鲜“新三板+H股”的挂牌公司，去年5月初，成大生物公告称董事会审议通过了赴港上市的议案。去年10月底，成大生物向港交所递交了招股书，11月底，公司发行境外上市外资股得到了证监会的批复。今年3月7日，港交所聆讯成大生物的上市申请。

相比君实生物与盛世大联，成大生物的战线拉得有点长。君实生物已经上市数月，盛世大联则计划3月29日挂牌港交所。

除了上述三家企业，新眼光、中国康富、九生堂、易销科技、寰烁股份等公司，去年年中均表达了赴港IPO的意向，有的已经获得股东大会通过，有的公告签订了辅导协议，但随后均没有披露新的进展。

股价折价 市值缩小

据记者统计，2018年5月以来，共有13家新三板挂牌公司宣布过赴港IPO的事项，目前已经上市的只有君实生物。

君实生物的港股证券简称为君实生物-B，2018年12月24日，以23.5港元的价格开盘，盘中一度大涨22.55%，收盘价为23.75港元，按照当时汇率计算，约合人民币20.92元。而当天君实生物在新三板的股价大跌8.59%，收盘价为19.57元。君实生物-B的H股价格比君实生物的新三板价格高出约7%。

2019年以来，君实生物-B出现持续下跌，1月25日曾一度跌至20港元。进入2月份后，君实生物-B股价逐渐反弹，截至3月21日，收盘价为30.45港元，折合人民币约为25.99元。在新三板，君实生物股价于今年1月初跌至17.22元的低点，2月下旬开始一路上涨，21日报收28.08元，最新总市值为220亿元。

目前来看，对比新三板市场的价格，君实生物的H股股价从溢价到折价，市值差距也在缩小。

虽然“新三板+H股”为企业提供了一条新的融资渠道，但自去年11月科创板提出以来，不少企业开始把目光转向科创板，例如新三板公司赛特斯此前曾提出赴港上市计划，但本月却宣布冲刺科创板，放弃港股IPO。

原先准备“新三板+H股”的公司多为科创企业，但由于大多达不到沪深两市主板上市要求，如属于A股公司子公司、业绩亏损等，无奈选择赴港上市。如今科创板的启动，自然吸引了他们的眼光，放慢赴港上市的脚步在情理之中。