去年债券类保险资管产品最高收益率超10%

近期，华宝证券发布了《2019年保险资产管理行业报告》（下称《报告》），并披露了目前保险资管产品的市场主体，以及2018年股票策略型、量化类、债券型、混合型、FOF/MOM型等各类保险资管产品整体收益率情况。

《证券日报》记者结合上述《报告》，对照保险资管行业协会披露的数据进行了详细梳理：去年各类保险资管产品中，债券性保险资管产品整体收益优于股票策略型、混合型等保险资管产品。其中，泰康资产旗下的债券类产品“泰康资产-稳定收益”在去年收益率最高，达10.49%。

固收类业绩优于权益类

从各类资管产品收益率来看，固收类产品业绩全面优于权益类产品。

股票策略型保险资管方面，据Wind分类以及部分调研成果，《报告》梳理出于2018年之前成立的45只股票策略为主的权益类保险资产管理产品，并发现：太平资管、太平洋资管相关产品收益率较高，其中，太平资产太平之星19号录得最高收益率，为1.69%。

债券型类保险资管产品方面，《报告》在138只债券类保险资产管理产品中，筛选出2018年表现优异的债券类保险资产管理产品。从结果看，泰康资产和太保资产2018债券类组合管理水平较其他资产管理公司更胜一筹。其中，泰康资产旗下的债券类产品“泰康资产-稳定收益”去年收益率最高，达10.49%。

债券类保险资产管理产品是指80%以上比例投资于债券资产的产品类型，剩余不超过20%的比例中，保险资产管理产品可以投资于权益资产，亦可以投资于非标资产。

混合型保险资管产品中，满足2018年前成立的混合型产品共有76只，收益率中位数为-13%，平均值为-15.10%，收益率最高的是太平洋卓越财富5号，2018年产品收益率为8.19%。

凡不满足80%投资于单一类别资产的组合品种都可称之为混合型产品，区别于公募基金产品，保险资产管理产品组合里除股票、债券、基金外，还可以配置非标资产，因此，组合收益来源更多，策略也更复杂。

FOF/MOM型资管产品也同样惹人关注，全部样本中，14只产品采用FOF或MOM的方式进行投资，事实上，保险公司/保险资产管理机构较早开展了FOF和MOM投研实践，相较于公募FOF和券商FOF，保险资管FOF更为成熟，经验也更加丰富，其管理的投连险产品有近八成都以投资公募基金为组合构建方法。太平洋资产、平安养老、平安资管旗下该类保险资产管理产品2018年录得正收益。

量化对冲型保险资管产品方面，在样本中共有6只量化对冲产品，分别隶属于太平资产、华泰资管、平安资管以及太平洋资产。其中：平安资管量化对冲（如意16号）2018年收益率为2.65%，太平资产交银致远绝对收益1号7期2018年收益率为-3.61%，华泰量化对冲一号2018年收益率为-3.13%。

整体来看，2018年债券市场走牛，而权益市场持续震荡下跌。从2018年的投资业绩结果看，固收类产品业绩全面优于权益类产品，其中固收普通型产品在2018年平均收益率最高；而股票型产品几乎少有收益为正，90%以上产品亏损超过10%，最高亏损达36.8%。