又见银行转债 机构称“打新”可为

本周将迎来今年第三只银行转债发行——200亿元的苏银转债。机构指出，转债供给开始对行情升温做出反馈，在行情波动性可能加大的情况下，转债一级市场投资机会值得关注。

供给端反应迅速

3月以来，转债发行节奏有加快的迹象。以发行首日来统计，包括最新的苏银转债在内，3月以来公开市场已发行可转债10只，发行总额为705.91亿元。而今年1-2月可转债发行数量为12只，总额为358.90亿元。

在发行加快的同时，大盘转债的加入，提升了3月以来的转债发行规模：3月1日，400亿元的中信银行可转债开始发行；3月13日，200亿元江苏银行可转债也前来一级市场“报到”。苏银转债是今年发行的第三只大盘银行转债。1月中旬，260亿元的平安银行可转债揭开了2019年银行转债发行的序幕。

分析人士认为，随着年初以来转债行情升温，供给端的反馈已开始出现。据Wind数据，截至3月12日，2018年以来披露发行预案但尚未发行的可转债共195只，其中公募品种有178只，计划发行总额达到3289亿元。计划发行50亿元或以上规模的待发公募可转债共9只，规模最大的两只均为银行转债——交通银行计划发行600亿元可转债、浦发银行计划发行500亿元可转债。

新券受到青睐

开年以来，可转债行情颇为红火，不但价格不断上涨，成交规模也明显提高。截至3月12日，中证转债指数累计已较2018年末上涨17.34%。自2月底以来，转债市场单日成交金额基本都在100亿元以上，处于历史高位水平。

分析人士指出，目前A股趋势仍在，转债不轻言撤退，但年初至今涨幅不小，相对正股的性价比下降，高位波动和个股轮动可能加大、加快。在存量券机会把握难度加大的情况下，不少机构建议更多关注新券的价值。

东北证券报告称，年初以来中证转债指数上涨超过15%，个券价格已有很大程度的上涨。考虑到回撤风险，建议投资者对于高价个券保持一定的警惕，对于新发优质个券，积极参与“打新”。对于已上市个券，建议关注价格在120元以下存在一定机会的标的。

江海证券资管部可转债报告称，经过前期大涨，转债转股溢价率明显压缩，转债弹性提升，也意味着波动将加大，短期操作思路上可适当进行调仓或减仓来应对波动。另外，可重点关注待发新券机会以及抢权配售的机会。

分析人士指出，考虑到存量券价格普遍已不低，市场难免出现波动，而新券由于价格较低，具备更高的安全边际，相对性价比突出。在二级市场整体价格走高的情况下，按照100元面值挂牌上市的新券成为投资者获取低价筹码的绝佳机会。“打新”策略值得推荐，转债供给的增多也给投资者提供了更多的投资机会和择券空间，对于一些优质品种，还可以考虑借道正股抢权配售。