章俊：提升政策灵活性 应对经济增长不确定性

政府工作报告指出,今年经济社会发展的主要预期目标是,国内生产总值增长6%到6.5%。

笔者认为,今年增长目标的设置,从增加政策弹性和空间的角度有其必要性:如果维持过去两年6.5%的增长目标,需要进一步加大国内政策刺激力度,但这显然会导致政府和企业乃至家庭部门债务水平重新反弹,与现行政策立场相悖;而如果把增长目标下调至6.0%,则会给地方和企业传递宏观政策偏紧的信号,导致在投资层面更加谨慎,从而减弱货币财政政策效应。因此,6.0%-6.5%的区间设置灵活性:6.5%是体现“稳增长”需要,而6.0%是为“调结构”预留空间。

今年通胀目标依然维持在3%,去年下半年政策调整在边际上改善并持续放松国内的货币信贷条件,虽然年内货币政策可能依然维持中性偏宽松的立场,但考虑到货币政策传导机制有效性依然有待提高,以及过剩产能问题依然存在,因此笔者认为货币本身不会成为推升通胀的主要因素。

作为实现经济增长目标和宏观调控的重要手段,政府工作报告中货币和财政政策相关内容受到极大关注。去年以来反复被强调的财政政策要更积极的政策取向在本次政府工作报告中得到了充分体现,在“加力提效”的基调下,明显提升财政赤字率,来加大专项债发行和降税减费规模。

除了在短期内提升稳增长政策力度之外,货币政策在强调“松紧适度”的同时,政府工作报告指出不搞“大水漫灌”,明确指出M2和社融增速要与名义GDP增速匹配。(本文内容仅代表作者个人观点,不代表中证网和中国证券报立场。)