公募基金券商交易结算模式利好头部券商和电子板块

日前，随着公募基金券商交易结算模式由试点转入常规，二级市场上相关板块有望受到提振。分析人士认为，头部券商或首先受益，但其影响将在中长期体现；同时，部分电子板块也获得利好。

中长期利好头部券商

分析人士表示，在公募基金券商交易结算模式下，券商可充分发挥其专业性，为公募基金公司提供快速交易系统和平台、交易分析管理、对冲交易产品、证券研究咨询、融资融券业务、基金代销业务、基金托管业务、风险管理、业务咨询等一揽子综合金融服务，未来前景广阔。此外，由券商层面进行实时验资验券、监控异常交易、把握和管控交易全貌，能更好地适应监管需求及金融市场未来发展趋势。

不过，业内人士也提醒，公募基金券商交易结算模式的推行是公募基金公司和券商双向选择的过程，优质基金公司、优质基金产品的重要性将进一步凸显出来；优秀的券商同样会受到更高认可，获得更多机会。

“虽然原则上券商都可以开展此项业务，但公募基金公司在合作券商的选择上将对券商清算交收、交易服务、代销、研究、托管等综合金融服务能力进行考量，综合实力强的券商将在业务开展方面更具优势；这也将推动证券公司更进一步地整合资源，利用自身的专业优势，强化对于公募基金等专业金融机构的综合金融服务能力。”华南一位券商人士说。

分析人士认为，券商交易结算模式利好头部券商，但这更多体现在中长期层面。短期来看，基金托管、分仓的格局变化对上市券商业绩影响有限。

电子板块料受益

分析人士称，在推进券商交易结算模式的过程中，券商的后台系统亟待升级。因此，电子板块的部分标的也有望受益。

在中泰证券看来，基金公司交易模式的变化，将使得原来在银行进行结算和托管的业务环节，部分转移至券商，这将带来券商对系统采购以及更新升级的需求。一是新系统采购需求。因为券商之前并不承担结算和托管角色，所以其不需要或者并没有配置相应的软件系统。未来，券商需要新配置的系统模块包括：结算系统、风控系统、托管系统。二是配套系统升级需求。券商交易结算模式对券商的交易系统性能、结算性能、交收责任承担能力、客户违约处理能力都提出更高要求。因此，托管券商需要对相应的系统进行升级，以满足更高需求。

东吴证券认为，券商交易结算模式由试点转入常规，将带动券商经纪业务和托管业务的发展，推动券商打造交易、结算、托管、投研、代销一站式机构经纪服务，长期而言对中后台系统的行业格局有一定影响。新结算模式涉及各参与方使用的系统，包括投资管理系统、券商集中交易系统、风控管理系统、清算估值系统、托管系统等，在机构希望获得一站式服务的趋势下，相关标的有望明显受益。