银行理财收益持续下行

普益标准日前发布的监测数据显示，2019年1月份，415家银行共发行了10041款银行理财产品，发行银行增加7家，产品发行量增加1809款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.31%，较上期下降0.05个百分点。东方财富Choice数据亦显示，银行理财产品收益率维持下行趋势，平均预期年化收益率由2018年12月份的4.37%下降至今年1月的4.36%。

保本理财规模萎缩

2018年银行理财产品的结构逐渐改变。根据普益标准金融数据平台的数据汇总，2018年，银行业金融机构共发行理财产品164686款，其中，预期收益型理财产品160205款，净值型理财产品4481款。普益标准研究员魏骥遥表示，以净值日期为标准，2018年公布两次以上净值的净值型产品存续量与增速显著高于2017年。与净值型产品快速增长相对的是保本理财产品逐步减少。

除了产品类型，银行理财的转型还表现在投资范围和风险管理上。魏骥遥表示，商业银行在净值化转型初期，受客户需求与自身经验影响，投资端依然以债券等固定收益类产品为主，但部分转型节奏较快的银行已开始探索FOF/MOM投资模式，布局权益市场等更广泛的投资领域。

今年收益料难上行

普益标准认为，从银行理财产品的收益水平来看，2019年同样面临流动性宽松和非标投资萎缩的局面。不过，存款利率最高都能达到年化4%以上，预计银行理财年化收益率低于4%的可能性不大。

融360大数据研究院认为，2019年，保本理财的规模会进一步萎缩，而表外理财由于新老产品衔接的原因发行动力不足，预计表外理财规模不会出现明显增长。从银行理财产品的收益水平来看，预计2019年银行理财收益率很难回到4.9%的水平，会有一定的下行空间。

融360此前发布的《2018年银行理财市场年度报告》显示，2018年银行理财的平均预期收益率最高值在2月份，达到4.91%，之后持续下跌至12月份的4.4%。融360大数据研究院分析认为，银行理财收益率持续下跌主要有两方面的原因：一是2018年流动性相对宽松，市场资金利率走低，银行理财收益率也随之走低；二是银行理财的高收益主要靠非标拉高，而在2018年强监管下，非标投资萎缩，相应的银行理财难以实现高收益。