应习文：全年通胀水平料呈现稳中偏弱格局

据国家统计局网站15日消息,2019年1月份,全国居民消费价格同比上涨1.7%。其中,城市上涨1.8%,农村上涨1.7%;食品价格上涨1.9%,非食品价格上涨1.7%;消费品价格上涨1.3%,服务价格上涨2.4%。1月份,全国居民消费价格环比上涨0.5%。其中,城市上涨0.5%,农村上涨0.4%;食品价格上涨1.6%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格上涨0.4%,服务价格上涨0.6%。

1月CPI同比上涨1.7%,环比上涨0.5%,略低于市场预期。每年1、2月份的物价指数往往波动较大,其原因在于:一是源于冬季天气变化因素较多,加大了食品供给波动;二是每年春节错位因素会对CPI形成较大扰动;三是年初的通胀会计入后续每个月的“当年新涨价因素”,更显其重要性。

1月份PPI同比上涨0.1%,环比下降0.6%,也略低于市场预期。事实上1月份国际大宗商品价格出现反弹,石油价格出现一波快速反弹,天然气价格反弹中企稳,有色金属价格亦全面反弹,CRB现货指数逐步企稳。但国内工业品价格并未跟随国际走势,1月PMI出厂价格指数为44.5%,仍低于50%荣枯线,已预示PPI环比将继续下降。

整体看,1月份CPI与PPI同比涨幅均略低于市场预期,特别是PPI同比涨幅已接近通缩区间。不过,一方面需要考虑一定的节日干扰因素;另一方面,核心CPI同比上涨1.9%,较上月提升0.1个百分点,环比上涨0.4%,表明总需求仍较为稳定。预计2月份CPI受春节错位影响可能进一步下降,PPI则有望止跌。预计全年通胀水平将呈现稳中偏弱格局,给货币政策边际放松提供空间。(本文内容仅代表作者个人观点,不代表中证网和中国证券报立场。)