1月房企综合融资成本上升 大小企业分化加剧

由于在2018年底房企融资环境有所回暖，2019年1月，房企的境内外发债总量大幅增加，达到了1095.79亿元，环比上升91.8%。

克而瑞地产研究中心12日公布的数据显示，1月份房企境外债发行占比最大，为67.6%，发行规模为740.4亿元，环比增加了141.9%，主要是因为中国恒大、碧桂园和禹洲地产等企业发行了大额的境外优先票据；而月内公司债发行规模则有所下降，1月房企公司债发行额为178.4亿元，环比减少了19%。

与此同时，2019年伊始房企融资成本依然处于高位。1月房企平均发债成本为6.98%，环比下降0.17个百分点。境外债融资成本维持高位，当月达到了7.86%，环比增加了0.32个百分点，使得整体的融资成本依然处于最近几年来的较高水平，企业融资成本压力仍在。

中国指数研究院相关负责人分析指出，2018年，房企融资规模保持高位，但在金融监管加强、去杠杆、信贷紧缩的大背景下，综合融资成本上升，资源向优质企业倾斜，房企之间分化日益明显。从融资结构来看，企业内部融资占比上升，自筹资金成为企业开发资金来源的主力，企业更加注重销售回款。从融资渠道来看，银行贷款是主要途径，公司债规模翻倍，海外融资规模大涨，但成本持续走高。整体来看，除资产证券化融资方式外，房企传统的融资渠道均受到了一定影响，整体资金压力明显。

中指院的统计数据显示，2018年，房企综合融资成本较2017年提高约1-3个百分点。随着防控金融系统风险的逐步落实和深入，融资监管更加严厉，尤其非标业务的严厉监管对中小房企影响较大，房企不同阵营融资成本加速结构性分化，大型国有房企融资成本小幅微涨，中小房企融资成本普遍提高3个点以上。

“中国房地产业金融环境指数不断攀升，目前仍处于偏紧区间的中部位置。预计2019年一季度房地产开发企业到位资金同比增速将保持回落的态势。”易居研究院研究员沈昕分析指出，在目前楼市调控政策不放松的背景下，房企境内融资环境依然紧张，境外融资由于美元加息，融资成本较以往高出不少，考虑到未来市场整体销售大概率继续回落，资金压力还将加剧。

上述中指院负责人也认为，随着房地产企业销售增速下滑和偿债高峰的来临，房企融资步伐加快，融资成本继续结构性分化，“优质”房企受到鼓励，融资边际改善，中小房企被迫放缓拿地速度，市场分化进一步加剧。预计2019年，融资监管仍保持收紧状态，融资成本继续结构性分化，房企宜加快去杠杆、降负债，促进企业稳健发展。