长线资金青睐高股息率煤炭龙头

随着春节假期日益临近，部分以长线投资为主的资金仍然以稳为主，“进可攻，退可守”的高股息率策略尤其盛行。煤炭板块由于现金流强劲，具有高分红特性，且估值较低，龙头企业长期受益于行业集中度提升，加上短期又有事件催化因素，因而受到相当程度追捧。

分红稳定，估值较低，且煤炭行业集中度提升明显，是珠三角私募看好煤炭龙头长线价值的核心。他们表示，由于环保和安全生产等要求，目前我国的煤炭开采有向大型煤炭集团集中的趋势，当前华东、华南和东北的煤炭资源逐渐萎缩，煤炭生产重心已经转移至西部，中国神华和陕西煤业等大型龙头公司将长期受益。

历史上，这些煤炭行业龙头公司的股息率稳定保持在5%左右，再加上煤炭行业集中趋势带来的业绩略微扩张，以及当前估值位于历史低位，使煤炭龙头的长线投资价值凸显。

广发证券表示，煤炭企业资本开支逐步下降，经营性现金流较稳健，分红能力也将逐步体现。目前行业市净率处于历史较低水平，特别是部分焦煤公司估值创历史新低，继续看好低估值动力煤公司，同时建议关注部分资源优势明显且估值较低的焦煤和焦炭龙头。

短期来说，各主要煤炭产区近期开展煤矿安全大检查，山西省对高风险煤矿开展为期半年的安全“体检”式重点监察工作；陕西省将开展为期半年的煤矿安全整治工作，打击涉嫌超层开采，“黑口子”盗采等行为，也将带来供应收缩，支撑煤价坚挺。

东兴证券认为，未来很长一段时间内，全国各产区安监部门必将加大对煤矿的安全检查力度，此举会对煤矿超产形成明显遏制，煤炭供应有望整体收紧，行业格局继续向好。

低估值高分红的煤炭行业龙头股具有攻守兼备的特性。某长期投资于能源板块的私募人士认为，煤炭行业的龙头股由于正在积极涉足于电力、煤化工等领域，周期性有所减弱，业绩波动性低于历史平均水平，满足长线资金所追求的高分红加稳健增长的要求，属于攻守兼备的品种。

国泰君安表示，低估值时代紧抓攻守兼备主线，推荐优质现金流和产能释放动力煤龙头，站在当前市场格局下，若有公司能通过优质产能释放带来的业绩增量抵御煤价的下跌，抑或能通过优质现金流维持不低于上一年的分红，这样攻守兼备的行业龙头仍然值得投资。