不弃蓝筹白马旧爱 基金恋上地产消费新欢

随着2018年四季报的披露，公募基金投资轨迹逐渐明晰。天相投顾统计显示，2018年四季度基金增持市值居前的个股集中在房地产、消费品及服务、信息技术等行业，第一大重仓股是中国平安。展望后市，部分基金经理持偏乐观态度，表示在不发生新的增量利空的情况下，会维持偏高仓位。

房地产等成“新宠”

从行业角度看，在可比基金中，2018年四季度基金配置的前五大行业是制造业，金融业，信息技术、软件和信息技术服务业，房地产业及批发和零售业，占净值比例分别为37.59%、6.56%、5.07%、4.03%和2.74%。不过，制造业、金融业及批发和零售业的占比均较上一个季度出现下降。统计还显示，基金持股的行业集中度（前三名）从上一个季度末的54.07%下滑至49.22%，下滑4.85个百分点。

从增持情况来看，2018年四季度，公募基金“新宠”集中在房地产、消费品及服务、信息技术等行业。数据显示，公募基金增持市值最大的股票是房地产领域的万科A，增持市值高达34.24亿元。增持市值前十的个股中，同属房地产领域的还有华夏幸福、保利地产，增持市值分别为21.78元、16.45亿元。消费品及服务领域的永辉超市是公募基金增持市值第二大股，增持市值达32.78亿元；该领域的温氏股份亦受青睐，增持市值达24.56亿元。增持前十的股票中，信息技术领域占有4席，分别是隆基股份、中兴通讯、海康威视、东方财富，增持市值分别为28.62亿元、19.52亿元、19.46亿元、18.37亿元。此外，原材料领域的山东黄金也挤进前十，增持15.53亿元。

相比之下，部分消费品及服务、金融等领域的个股出现资金“逃离”。2018年四季度被基金公司减持市值最多的十只股票中，消费品及服务类占了4席，金融类占了3席，医药、原材料、信息技术各有1席。其中，贵州茅台、中国平安减持市值均超百亿元，分别为111.36亿元、106.55亿元。减持市值前十的股票还有分众传媒、五粮液、招商银行、中国太保、格力电器、长春高新、华友钴业、浪潮信息。

从前十大重仓股来看，金融、消费品及服务、房地产等领域的蓝筹白马依然是公募基金的重仓股。截至2018年底，公募基金第一大重仓股是中国平安，持有总市值达196.56亿元，519只基金持有该股。贵州茅台、保利地产、万科A、伊利股份的基金持有总市值亦在百亿元以上。此外，招商银行、海康威视、格力电器、美的集团、隆基股份亦进入前十大重仓股。

对后市偏乐观

展望2019年，部分基金经理持相对乐观的态度。银华中小盘精选基金表示，在经历了2018年的下跌后，当前对市场边际乐观。市场的流动性边际有所放松，有利于上市公司估值的修复。同时，在政策稳增长大背景下，作为市场经济的风向标，二级市场风险偏好将会提升。政策和基本面都将趋于平稳，市场有望呈现震荡向上的格局。首选景气度边际向上的行业，选择行业继续集中在大众消费品、新能源、高端制造、TMT等领域。在不发生新的增量利空的情况下，会维持偏高的仓位。

东方红配置精选基金表示，2019年，虽然国内宏观经济仍然面临下行压力，但股市经过2018年的持续调整，对于负面因素的反应已较为充分，当前股市整体估值处在较低水平，一些优质公司的估值更是具备投资吸引力，同时在货币政策持续宽松和一系列稳增长措施陆续发力的政策环境下，权益资产的配置价值较2018年进一步提升。因此，将坚持价值投资理念，逐渐加大估值合理、基本面稳健的优质龙头公司的配置比例。

广发沪港深新起点基金表示，在美联储缩表加息、流动性收紧的环境下，港股面临估值回调的风险，全球经济的不确定性也将增加。在这样的宏观环境下，高分红个股一方面具有防御性，另一方面低股价使得股息收益可观，具有很大配置价值。燃气企业是稳定收益类资产，高息优质的特质使其在2019年具有投资价值。光伏板块的政策环境在回暖。由于政策转向，市场对国内太阳能需求的预期可能会回升，海外需求增长可能会超出预期，产能目标将会上升。短期来看，国内装机和补贴都有保障。长期来看，光伏进入平价区间，中长期具备较大的投资机会。