平银转债打响2019年银行转债发行“第一枪”

1月18日，规模达到260亿元的平银转债接受网下投资者申购，1月21日将进行原股东优先配售和接受网上投资者申购。数据显示，平银转债是2017年3月光大转债之后发行的最大规模的可转债；目前计划发行可转债的还有中信、交行、江苏银行、浦发，计划发行规模合计1700亿元，其中中信、交行、江苏银行转债发行预案已获得监管部门核准。

银行为何发转债，监管又为何鼓励？华创证券研报指出，银行发行可转债主要是为了补充核心一级资本；当前监管层要求银行加大信贷支持实体经济力度，这些会消耗银行的资本，因此监管层也鼓励银行发行可转债，这跟监管层鼓励商业银行发行永续债是一样的道理；银行补充了资本可为宽信用创造更好的环境，但不同的是可转债需转股后才能补充核心一级资本。

华创证券认为，银行大盘转债发行对二级市场造成的冲击有限。一方面，从银行正股看，股价下跌空间不大，高股息具备一定吸引力，追求长期稳定收益的资金对此关注度较高。另一方面，从转债本身看，平银转债以偏债的方式发行，具有一定的防御性，加之规模大，流动性好，机构一般都将其作为底仓进行配置。因此，无论从正股还是转债看，平银转债都具有一定的配置价值，需求有支撑，对市场也不会造成太大的冲击。