中国财富网讯(衣韵潼)1月17日晚间,越秀金控(000987)就出让旗下核心资产广州证券回复深交所问询,表示广州证券估值下降是受到外部宏观经济环境、证券行业发展趋势及公司自身发展状况的影响;而在广州证券估值下降57亿元的前提下,还将其全盘出售,系出于提升自身经营质量、寻求全面战略转型的考虑。
靠天吃饭,广州证券身价大跌57亿元
在以134.60亿元出让广州证券的2个月之前,越秀金控刚刚以191.19亿元完成了对广州证券100%股权的收购。短短2个月时间,广州证券身价大跌57亿元,越秀金控公告表示,原因主要在于前后两次重组作价的评估基准日不同,市场和行业因素已大为变化,采用市场法作出的评估估值自然随之改变。
从第一次评估的2016年6月30日到第二次评估的2018年11月30 日,已过去将近两年半的时间。两年半里,据Wind数据统计显示,证券Ⅲ(申万)指数下跌32%,上证综指下跌12%,广州证券的估值下降与 A 股证券行业指数变动趋势相一致。
在A股市场的整体下行趋势下,新设分支机构经营状况不理想,行业佣金率持续下调、市场资金面趋紧、资管行业风险频发、竞争加剧,使得广州证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务以及投资业务收入不断下滑。资料显示,与2016年相比,广州证券2018年营业收入下降14.96亿元,净利润下降11.75亿元,2018年净利润甚至亏损2.48亿元。
“证券业是典型的靠天吃饭的行业,经纪、投行、自营等几大业务组成都易受到外部环境的影响。” 巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇对中国财富网表示,2018年10月之前,A股市场表现尚可,但随着四季度出现较大波动,上证指数下跌超过10%后,券商股短线急跌16%,广州证券估值下调也在情理之中。
英大证券首席经济学家李大霄同样指出,券商估值的动态变化无可厚非,在市场底部的时候,通常会有大幅下行。
“中信证券抄底广州证券,从侧面佐证了2440即是中国股市的第五个‘大底’,这也意味着第五轮牛市即将到来。”李大霄表示,当前,应“珍惜底部、珍惜筹码、珍惜流出”,越秀金控把广州证券卖给中信证券,对多方来说都将实现共赢。
刚买就卖,越秀金控实为“甩包袱”?
深交所问询函指出,2018年10月,越秀金控以 “提升持续经营能力”为由完成了对广州证券100%股权的收购,2019年1月 10日,即再次以“提升持续经营能力”为由将广州证券100%股权卖出。2个月的时间,基于同一理由,买了又卖,越秀金控公告称,是因为前次重组交易目的大部分没有实现。
随着2017年以来证券市场的大幅波动,广州证券盈利下滑,在最近的两年一期分别实现营业收入29.45亿元、17.43亿元和23.02亿元,归母净利润9.64亿元、2.39亿元和-1.84亿元。受广州证券业绩亏损影响,越秀金控2018年1-9月的归母净利润也较去年同比下降38.81%。
与此同时,因收购广州证券少数股权项目一直到2018年10月才完成,越秀金控未能通过资本市场募集广州证券业务发展所必需的资本金,“推动广州证券资本规模迅速做大,尽快实现成为国内一流券商”的战略目标未能完成。
丁臻宇指出,越秀金控原是广州证券的控股股东,在证券市场行情尚好时,本欲全盘掌控提升公司业绩。但受证券市场大幅波动影响,公司难以获得所需融资,业绩亏损,无法承载其“做大最强”的初衷。
“出售广州证券,有利于越秀金控聚焦主业,但同时也存在‘甩包袱’的嫌疑。”丁臻宇表示,越秀金控收购广州证券刚满两个月就再度出售,不是证券公司的头一遭,也绝不会是最后一次。为规避类似事件,投资者需提防上市公司赚快钱的冲动。
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