英国无协议“脱欧”渐行渐近

当地时间1月15日,英国议会下院以432票反对,202票支持的结果投票否决了此前英国政府与欧盟达成的“脱欧”协议。从目前情况看,英国脱欧问题充斥不确定性,但预计在短期内难以冲击全球金融市场。

随着脱欧协议被否决,英国首相特蕾莎·梅必须在3个工作日内(即1月21日前)提出替代方案,由英国议会重新表决。特雷莎·梅15日在议会发表讲话称,“脱欧”问题不解决将给英国带来更多“不确定性和痛苦”。未来,将按富有建设性的方式继续讨论脱欧事宜;英国政府将向欧盟提供现实的构想。

根据目前形势,围绕英国脱欧可能接下来有几种“理论上”的走向,而且几种可能性均存在,因此总的不确定性明显升温。

第一种是英国重新与欧盟谈判。欧盟此前表示过不会作出让步,而如果新的谈判能够进行,英国方面必然大幅改变立场,挪威模式、永久关税同盟等各种主张都可能轮番登场,如果双方均说服不了对方,欧盟究竟会不会在真正谈判时“放水”,从而使得英国最终顺利脱欧目前难以确定。

第二种是举行二次公投,但特蕾莎·梅坚持反对二次公投,由于替代方案是由英国首相发起,这种情形出现的可能性较低,除非特蕾莎·梅下台。

第三种是解散议会、重新大选,但提前进行大选,保守党的优势并不是特别明显;反对党发起对政府的不信任动议,下议院若投票同意,就提前举行大选。二次公投只会在脱欧协议被否、特蕾莎·梅下台、新首相倡议这三大前提都满足的情况下出现。

第四种是无协议脱欧,按照现有法律,英国将在2019年3月29日脱离欧盟。如果没有获得延期,各方也未达成协议,英国将无法避免无协议脱欧,即市场所谓的“硬脱欧”。

值得关注的是,欧盟方面已经开始加速准备英国“无协议脱欧”场景,比利时首相Charles Michel表示,该国将加速准备英国“无协议脱欧”场景的应对。欧委会主席容克表示,对英国议会投票结果感到“遗憾”,敦促英国尽快澄清意图,因为时间已经所剩无几。他认为,在最新投票后,无序脱欧的风险已经增加。欧洲理事会主席图斯克则强调,不可能再谈判一份新协议,这也暗示着“无协议脱欧”场景出现的概率加大。

然而对于全球金融市场而言,需要从短期和中期做不同的分析。从短期看,全球金融市场的风险并不大,一些风险,例如特蕾莎·梅的“落败”已经被市场充分消化。从15日市场走势来看,投票之前,英镑走软。但在协议被大比例否决的结果公布后,英镑兑美元却逐渐转涨,且欧美股市均走强,并未受到任何冲击。此外对于全球市场而言,最为重要的影响因素还是来自于美联储货币政策等“美元因素”,英国市场只要不生成全面危机,影响力或有限。

然而从中长期看,如果无协议脱欧真的发生,对于英国、欧洲,乃至全球金融市场都将造成不利影响。但从另一个角度看,只要无协议脱欧没有发生,在市场“准备充分”的基础上可能都将成为利好,将有利于英镑、英国股市等英国资产,对于全球投资者信心也将构成提振。