春节档临近 传媒板块热度回升行业景气有望恢复

统计显示，2011年-2018年春节档票房从3.4亿元增长到57.7亿元，复合年均增长率达50%，占全年票房比重从2.6%提升至9.5%，成为全年最重要的档期之一。预计今年将继续增长并刷新历史新高。

分析人士指出，近期传媒板块有显著走强迹象，自元旦后的阶段低点以来，板块整体涨幅已超5%。随着春节档的临近，短期来看，影视类个股表现仍值得进一步期待。

板块热度回升

昨日，两市整体呈现涨跌互现的格局。在这样的背景下，传媒板块全天走势偏强，截至收盘，中信传媒板块上涨0.43%。表现虽不如煤炭、医药等突出，但相较其他板块而言，已属坚韧。值得注意的是，近期传媒板块出现显著走强迹象，自元旦以来的阶段低点，板块整体涨幅已超5%。

2018年电影总票房数据创下历史新高。但与之形成对比的是，A股影视行业股票全年跌幅明显，相关公司业绩下滑，行业内电影开拍数量也呈现下滑趋势。影视行业资本市场与电影票房数据唱响“冰与火之歌”。Wind数据显示，申万传媒板块2018年跌幅为39.58%，跑输同期沪深300的下跌25.31%。文化传媒板块的66只成份股仅视觉中国及凤凰传媒两只股票涨幅为正。

在“安全边际+业绩弹性”的考虑下，海通证券认为，首先，经过三年深跌，板块估值和业绩匹配度较好，这一点在全行业中是非常有竞争力的；其次，政策层面，当前是政策扶持前的出清阶段，而最近几周政策的回暖也已有各种事实依据；此外，从基本面来看，很多传媒子行业逐步回归到兢兢业业的脚踏实地层面，同时也看到很多指标，比如院线单屏产出数据，正在加速向拐点位置回归。

行业景气有望恢复

华泰证券表示，2018年观众加速成熟，对电影口碑愈发看重；类型化继续拓展，现实主义题材也能获取高票房；国产片质量持续提升；院线集中度有所提升；同时票补有望取消，在线售票平台竞争重心有望从票补投入转移至深耕产业链上下游的精细化服务，为产业创造增量价值。从行业整体角度而言，客观来看，我国电影行业与世界先进水平依然有一定差距，但这也意味着发展空间。随着行业地位的提升，后市行业景气有望稳步恢复。

2019年春节档将至，电影市场或将迎来新的机会。中金公司认为，回顾往年春节档，档期总票房保持较高增速，占全年票房比重也逐渐增加。2011年-2018年春节档票房从3.4亿元增长到57.7亿元，复合年均增长率达50%，占全年票房比重从2.6%提升至9.5%，成为全年最重要的档期之一。个股层面，股价受到单片票房的影响较大，但票房超预期仍可能会带来一定的个股交易性投资机会。