分级基金转型加速 指数增强型是主方向

根据监管部门下发的分级基金相关工作安排，总规模在3亿份以下的分级基金需在6月底之前完成整改，总规模在3亿份以上的最迟2020年底之前进行清理。最近几个月，存量分级基金密集上报转型方案。

多只分级基金申报转型

去年10月以来，存量分级基金申请转型呈现加速的迹象。

去年12月26日，中信保诚基金同时递交旗下信诚中证800有色指数分级、信诚中证信息安全指数分级等4只分级基金的变更注册申请，上述申请已于1月2日获证监会受理。1月14日，中信保诚基金再次申请信诚中证500及信诚沪深300两只分级基金变更注册，自此，中信保诚旗下9只分级基金仅剩3只尚未走转型流程。

事实上，多家基金公司已经启动分级基金转型，下半年包括博时中证800证券保险指数分级、建信双利主题分级股票型在内的17只分级基金上报转型方案。

在一位基金公司产品部人士看来，去年下半年分级基金集中申请转型与此前监管规定的整改时间有关。

去年上半年，一行两会发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，对禁止公募基金分级提出了明确要求。根据安排，分级基金开放申购应向证监会报备，2018年6月底前，基金公司应拿出分级基金整改计划。到2019年6月底，总份额在3亿份以下的分级基金应完成清理；总份额在3亿份以上的分级基金最后清理期限是2020年底之前。

“当时规定的分级基金3亿份规模分界线是以通知下发，以当天的时间节点计算，规模较小的分级基金需在今年6月底前先行整改。”上述基金公司产品部人士称，所在基金公司分级基金转型时间或定在2020年6月左右。

“分级基金转型还得预留持有人大会召开时间，若是持有人大会不通过，还得召开第二次。基金公司不能等到监管规定的最后期限再考虑转型事宜。”一位基金公司督察长如是表示。

从分级基金转型方向上看，指数增强基金是一大热点，建信双利策略主题分级股票型申请转型为沪深300指数增强型（LOF），国寿安保中证养老产业指数分级申请转型为中证养老产业指数增强基金，统计显示，共有7只分级基金申请转型为指数增强基金。也有分级基金申请转型为主动权益类基金，中信保诚旗下4只分级基金均申请转型为普通股票基金。

“考虑到目前业内已经有相同标的的指数基金，分级基金申请转型为指数基金时更换了跟踪标的。”一位基金公司人士表示。也有基金公司人士反馈，公司旗下指数基金不多，因此分级基金转型为指数基金。

分级基金规模

一年缩水超400亿

经历了过去一年熊市行情，多只分级基金触发下折，规模大幅缩水。截至2018年末，132只分级基金合计规模936.96亿元，相比2017年底减少了434.73亿元，缩水31.69%。

富国中证军工分级依旧占据分级基金龙头地位，不过规模相比一年前已缩水近半，截至2018年12月底，富国中证军工分级基金规模65.31亿元，相比2017年底减少47.95亿元。分级基金规模排名第二的富国国企改革分级2018年12月底规模63.96亿元，相比2017年底缩水近4成。

此外，中航军工、招商中证证券公司两只分级基金规模下降均在40亿以上，前海开源中航军工规模缩水幅度高达80%。

目前率先启动转型的也多数为1亿元规模左右的分级基金，也不乏大成中证互联网金融、国金上证50等6只规模不足5000万元的迷你基金。

“规模仍有好几十亿的分级基金尽管涉及到持有人户数众多，转型相对繁琐，不过2020年清理大限时间表已定，无论是做持有人沟通工作还是找帮忙资金，基金公司均要在规定时间前完成分级基金整改工作。”一位基金公司人士表示。