景气预期渐升 军工板块走势强劲

上周五，两市各主要指数全面走强。在这样的背景下，暂别前几日调整，国防军工板块也在这样的盘面中重拾升势，再度为不少投资者所注意。

元旦以来，国防军工板块走势强劲。截至上周五，板块区间整体涨幅已超8%。不过回顾2018年，在两市的持续回调中，板块的几度强势回升都为利空所打断。站在当下时点，分析人士表示，当前板块成长逻辑正逐步兑现，后市其持续性有望得以延续。此外，考虑到目前板块估值水平已趋于十年估值中枢偏上位置，后市板块中仍可关注基本面优质、估值合理且前期跌幅较大的个股。

板块表现强势

上周五，两市主要指数全线回升。在这样背景下，国防军工板块全天表现较为亦较为强势。截至收盘，板块1.59%的涨幅位列29个中信一级行业次席，仅次于涨幅1.75%的食品饮料板块。Wind数据显示，当日，国防军工板块61只个股中，绝大多数个股“收红”，出现下跌的仅有4只，这一表现即便在上周五的盘面中仍算得上是“可圈可点”。

回顾2018年以来军工板块的整体表现，板块经历了一轮显著的回调。板块整体跌幅接近30%，走势相当疲弱。不过从板块基本面来看又是另一番情形。

整体来看，广发证券表示，当前基本面拐点确认，看好行业景气度持续提升，2019年-2020年行业基本面有望持续向好。在该机构2018年策略报告中，广发证券就曾指出，看好2018年-2020年行业三年的景气周期。2018年以来，尤其是二季度以来，行业订单和生产快速增长，行业景气恢复，军工行业中报和三季报均出现较好增长。该机构认为，随着军改的落地和相关制度的确立，2019年行业景气度将继续上升，尤其是2019年二季度以后行业景气程度变化有望变得非常明显。

不难发现，自板块自近期低位回升以来，行业持续性已再度受到市场关注。而从行业配置来看，国防军工、家用电器、休闲服务等板块是资金关注较多的板块。而在当下存量市场中，资金的青睐无疑是板块未来表现的一大前提。

看好行业长期机会

分析人士指出，军工板块受益于军改落地，以及军民融合、军品定价机制改革等相关政策推动。而业绩兑现、估值不断趋向合理有望令军工股重获资金青睐。在板块基本面向好以及利好政策驱动之下，后市板块整体演绎空间可观。

联讯证券表示，2018年下半年军工央企密集的资产注入方案公告也显示了“十三五”考核节点将至，各大军工集团加快改革步伐，加快资产证券化脚步。该机构认为，2019年是个关键的年份，预计全年资产证券化将进入热潮，投资者可重点关注距离“十三五”规划目标较远的军工央企集团旗下上市平台的投资机会，同时也可关注有明确规划，上市平台确定的军工集团。

而从交易的角度来看，国信证券指出，自2015年以来，有相当一部分投资者认为军工板块的行情与创业板指数是高度相关的，这是因为军工板块作为新兴板块，市场有一个加深认识的过程，随着市场认识的不断深入，军工板块行情将愈发独立于创业板。2018年，有核心资产的军工总装及核心配套标的走势既不跟随军工指数也不跟随创业板指数。预计军工指数的成分股中的军工核心资产的总市值足够大的时候，军工指数也将不跟随创业板指数。

针对板块后市，华融证券表示，2018 年国防军工指数略微跑输大盘，位于全行业上游，全年结构性行情；子板块仅有航空跑赢大盘，军改后订单恢复、“十三五”后半段订单释放加快，航空板块业绩确定性较强。军工估值已经回落至近年来低位，但仍位于全行业之首，反映出市场对军工行业未来高成长的预期，中长期看好军工行业景气向上。