刘元春：2019开局较难，年底将是大好景象一片

中国财富网讯（衣韵潼）1月12日，中国人民大学党委常委、副校长刘元春在第二十三届中国资本市场论坛的主旨演讲中表示，当前宏观经济政策和传递效果明显存在问题，内生性回落压力加剧，随着政策调整力度的加大，2019虽然开局较难，但年底将是大好景象一片。

刘元春指出，未来下行压力将超过预期，面对内生性参数的变化，政策层面的管理难度加大，进行实质性政策转向具有重要意义，只有全面改革才能真正稳定市场预期，提振信心。

图为中国人民大学党委常委、副校长刘元春

当前，潜在GDP的回落仍在合理区间，但改革红利、工业化红利、全球化红利、人口红利的全面下滑使得外需变化更具不确定性。刘元春指出，“外需冲击实体经济领域的传导刚刚开始，房地产和基建依然在支撑中国经济”。

刘元春表示，稳投资的核心力量和格局已经发生了变化，民营资本投资从2016年一季度的2.2%反弹到8.9%，库存周期开始反转，民营投资见顶，2019年制造业投资将会下降。

“进口战略在短期一定会对制造业带来冲击，PPI低位运行，直接对工业企业的利润带来影响，没有收益，老想让他投资，显然是不可能的。”刘元春指出，在这种情况下，只有依靠房地产和基建。

刘元春预估，2019年我国的投资总量将达到67万亿，如果不包括水利，小口径基建已经达到13万亿，大口径达到14.6万亿，要想真正撬动固定资产投资回归到两位数，支撑投资增速不回落，所需要的资金起码在3万亿左右。如果按照基建投资政府的杠杆，政府需要额外注入的资金也要3万亿。“基建投资从目前3.7能够回升到6%、7%已经非常理想，从这一角度来看，未来投资还会下行。”