利好因素汇聚 沪胶期价能“飞”多高

自2018年12月25日盘中创下阶段新低10910元/吨后，沪胶期货主力1905合约便展开震荡上升，一度呈现日线“五连阳”，截至2019年1月4日收盘，该合约收报11845元/吨。分析人士表示，央行放松货币政策、发改委加大批复基建投资项目以及胶市炒作台风侵袭泰国事件等均对沪胶期价构成利好，但从技术上来看，上方仍面临一定压力，关注后市区间上沿突破情况。

期价放量大涨

1月4日，沪胶期价增仓放量大涨，主力1905合约上涨3.54%至11845元/吨，成交量增23.5万手至54.6万手，持仓量增14102手至35万手。

“央行放松货币政策、发改委加大批复基建投资项目以及胶市炒作台风侵袭泰国事件，使得天然橡胶市场极度悲观情绪明显好转。”国投安信期货高级分析师胡华钎表示。

具体来看，其一，台风侵袭泰国，市场炒作较浓。1月3日，美国有线电视新闻网(CNN)报道称，台风“帕布”预计将在当地时间4日下午登陆泰国素叻他尼和那空是贪马叻府东部边界的春蓬(Chumphone)群岛附近。专家预计，此次台风或将成为继1989年热带风暴“哈里特”后破坏力最大的一场台风。

其二，宽松信号再现。央行网站1月4日消息，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

其三，基建投资加快。据媒体报道，近一个月来，国家发改委共批复八个城市及地区的城市轨道与铁路建设规划（包含新增），包括重庆、济南、杭州、上海、长春五个城市轨道交通，广西北部湾经济区、新建西安至延安、江苏省沿江城市群三个区域铁路建设，总投资约为8600亿元。其中，上海和江苏相关规划投资分别约为2983.48亿元和2180亿元。

        关注后市向上突破情况

　　“即便不考虑泰国台风灾害、中国刺激政策出台，目前的天然橡胶市场基本面也不利于空头。”胡华钎表示，众所周知，天然橡胶作为一种农产品，具有明显的季节性特征。每年的12月至次年3月，中国处于停割期，而东南亚主产区陆续进入减产期，全球天然橡胶供应处于淡季。因而，这一时期供应端的变化对于天然橡胶投机性多头明显有利，而空头非常被动。

　　不过，值得一提的是，投资者仍担忧中国经济下滑和全球经济放缓的趋势，而欧美股市于历史高位下跌，暂时未能出现止跌企稳迹象，仍是不容忽略的风险因素。

　　弘业期货分析师王来富表示，虽然近期沪胶期价呈现震荡上涨，但从技术上看，仍处于熊市低位大区间运行，依然处于夯实底部时间段，后期能否持续上攻还要看对区间上沿12850元/吨附近压力的上攻程度。另外，从政策面上看，还是要关注国际贸易局势演变和东南亚产区政策变化，但就目前以泰国和马来西亚发放补贴提振种植园主和胶农产胶信心举动来看，向上突破区间上沿短期依然压力重重。

　　操作方面，胡华钎建议长线沪胶期货投资者多单适量逢高减持，耐心等待泰国台风炒作结束和外部金融环境好转之后再重新接回多单。