专家：A股已具备长期投资价值

1月5-6日，2019中国首席经济学家论坛年会在上海举办。多位专家在会上表示，面对2019年更加复杂的经济形势，要“对症下猛药”，比如在民营企业产权保护、企业解困等方面，应该采取立竿见影的政策调整措施。同时，综合当前全球经济形势、商业周期和大类资产表现，A股市场配置价值较高。

中国首席经济学家论坛主席、国务院参事夏斌认为，我国已经是全球第二大经济体，宏观调控方面要坚定不移扩大内需，通过供给侧改革加快推动内需。同时，政府要加快减税费、降税费、减支出，在适当扩大财政赤字的同时抓紧时间出台降低税费的具体操作方案。

中国首席经济学家论坛理事长、交通银行首席经济学家连平表示，货币政策目前所面对的形势比较复杂，在多方面都需要加以平衡：一是经济稳定增长和美联储加息周期之间的平衡；二是稳增长和稳杠杆之间的平衡；三是来自于扶持民企和控制房价之间的平衡；四是推动出口和控制资本外流之间的平衡。

“未来货币政策会是非常明确地将稳增长作为最主要任务，同时平衡好其他方面。”因此，连平对未来货币政策走势有几点判断：第一，货币政策应该保持独立性。第二，相对于财政政策来说，货币政策还应更多“扮演”好平衡器和调节阀的角色。第三，货币政策工具搭配使用，多元化趋势可能会更加明显。第四，降息会比较审慎，2019年降息概率比较小。

具体到A股市场，中国人寿首席投资官、中国人寿资产管理有限公司总裁王军辉认为，资本市场是宏观经济的“晴雨表”。综合当前全球经济形势、商业周期和大类资产表现，初步判断，A股市场配置价值较高。中央经济工作会议把资本市场地位提到前所未有的高度，改革进入“一砖一瓦”的实施阶段。“经历了去年的宽幅波动、深度调整后，A股市场风险得到较为充分的释放，估值水平进入历史区间底部，再加上‘沪港通’‘沪伦通’等开放政策引来各路‘活水’，已经具备明显的长期投资价值。”

王军辉说，债券市场在经济增速、物价水平、流动性环境等多重因素影响下，利率中枢可能还会有一定程度的下行，利率债收益率处于中性配置区域偏下位置，配置价值总体有所减弱。同时市场信用环境依然存在压力, 行业利差将整体有所走阔，高低评级信用利差持续分化，考验投资者信用风险定价水平。另类市场配置优势继续凸显，基础设施、不动产私募债权等，具有稳定的红利回报，还保持了一定的流动性溢价。战略性实物资产、私募股权投资等，通过积极的投后管理，吸引资源注入，增值潜力进一步扩大。当然，经济金融体系的波动性加大，客观上提高了资产配置难度，必须更加关注较高确定性收益机会，以及分散化的产品组合，关注风险因子在配置中的运用，不断强化资产组合抗风险能力。