公募托管市场蛋糕或重新划分 新托管业务机会浮现

券商托管业务或将迎来机会窗口期。

随着公募基金券商交易结算试点模式有望在2019年由试点转为常规，业内有观点认为，当公募基金的托管银行不再具备结算职责后，公募基金托管可能更多转向能够提供交易、结算、托管、研究等一系列服务的证券公司，当前每年数十亿元的公募托管市场蛋糕将有望重新划分。

另据券商托管业务人士介绍，除了基金托管业务带来机遇外，对于券商托管而言，银行理财子公司、QDLP（合格境内有限合伙人）等新业务机会也在逐步浮现。

公募托管市场蛋糕或重新划分

前期有媒体报道，中泰证券首席经济学家李迅雷认为，公募基金券商交易结算试点模式基本确定在2019年初从试点转为常规，即2019年新发公募必须走券商结算模式。

某头部券商非银行业分析师日前向《每日经济新闻》记者表示，这表明未来新发基金的结算，券商也可以做了，而原来主要是银行在做。“这应该是监管层在推动，在可以做结算之后，券商未来应该会有更多的机会进入到公募基金的托管业务。”

对此，有行业人士分析认为，在新的结算模式下，原来公募基金托管银行的结算会更多转到券商，现在一些券商也有公募托管的资格，只不过以后券商集投研、交易、结算、托管等服务于一身，将提高券商在公募基金托管业务上的竞争优势。

招商证券非银团队此前曾发布观点称，当公募基金的托管银行不再具备结算职责后，公募基金托管可能更多转向能够提供交易、结算、托管、研究等一系列服务的证券公司。当前每年数十亿元的公募托管市场蛋糕将有望重新划分，而此前商业银行垄断公募托管市场的格局或将改变。

某前公募基金人士向《每日经济新闻》记者表示，在本世纪头几年，曾经发生券商挪用客户保证金等严重违规的情况，所以当时监管层就把券商客户资金的交易结算交给银行来做，这对券商自身的利益也是一个损失；不过券商行业经过十几年的发展，行业的规范、合规程度已得到提升，是时候把这些利益从银行拿回来了。

他进一步表示，其实资金结算由谁结算，对普通公募基金的投资者而言是感受不到区别，只有做基金相关业务的人士才会有感受，这可能是出于监管层的一种通盘考虑。

那么银行现在可以通过托管业务获得多少收入呢？占比又是多少呢？

以光大银行为例，截至2018年上半年，光大银行手续费及佣金收入为196.8亿元，其中，银行卡服务手续费的收入为133.2亿元，同比增长41.4%，托管及其他受托业务佣金收入为7.71亿元，同比下降20%，占2018年上半年光大银行总收入的1.5%。

另据Wind资讯统计，2017年工商银行获得托管费用合计22.6亿元。相比之下，2017年国内几家头部券商的托管费用都不足5000万元。

对此，上述某前公募基金人士认为，基于目前国内金融业的格局，托管对于银行而言可能是个小业务，但是对于券商而言就是个收入比较可观的业务了，所以券商应该会重视这块业务。

上述非银分析师则向《每日经济新闻》记者表示，“托管业务的体量不算大，对券商的利润整体增厚应该不多，但是今后券商通过交易、结算、托管等综合服务，可以加强客户和资金黏性。”