股基冠军魔咒再现 ETF逆势吸金

受权益市场表现不佳影响，股票型基金今年业绩失色。剔除下半年成立的基金，其余普通股票型基金虽有一半跑赢业绩比较基准，但却无一取得正收益。此外，去年的普通股票型基金年度冠军今年回撤明显，目前小幅跑输业绩比较基准。值得注意的是，今年股票型基金的发行数量和平均发行份额均超去年，其中，ETF和ETF联接基金成为股基增长的主力军。

整体业绩不佳

距离今年结束仅剩两个交易日，股票型基金业绩不佳已成定局。Wind数据显示，剔除基金规模不足5000万的迷你基金和今年以来更改基金类型的基金后，截至12月25日，普通股票型基金业绩排名第一的是国金量化多因子，今年以来收益为0.75%。不过，该基金的成立日期为今年10月31日。若剔除今年下半年成立的基金，普通股票型基金今年无一取得正收益。

不过，从相对收益角度看，仍有过半普通股票型基金跑赢业绩比较基准，取得相对收益。Wind数据显示，在全部可统计的349只普通股票型基金中，今年以来平均收益为-21.57%，同期沪深300指数下跌25.15%。与业绩基准的比较看，349只普通股票型基金中，有175只跑赢了业绩比较基准，占比50.14%。其中，上投摩根医疗健康、中欧时代先锋A、工银瑞信文体产业等基金表现较好，均跑赢业绩比较基准超18%。

基金评价人士表示，弱市中，虽然基金业绩不佳，但同时也能够削弱市场风格等外部因素对基金业绩的影响，反映出基金经理本身的投资能力。因此，在市场低迷时，基金总体业绩分布更加分散，对于投资者而言也更容易挑到好基金，以便耐心播种，等待市场回暖。

去年冠军今朝“失色”

A股的震荡调整令去年业绩突出的明星基金净值回撤明显，有的甚至跑输业绩比较基准。Wind数据显示，2017年普通股票型基金的冠军当年收益率达64.97%，不过截至12月25日，该基金今年以来收益为-23.21%，小幅跑输业绩比较基准0.37个百分点。对于基金的“冠军魔咒”再现，业内并不意外。上述业内人士说：“从数据测评看，A股市场显示出越短期越有效的特点，比如用这个月的业绩指导下个月的投资，反而有可能取得较好的效果，但延续性不强。只有用基金的中长期业绩情况例如3年、5年，来指导未来3年或5年的投资，才能实现较好的有效性和延续性。不能用短期业绩指导长期投资，也不能指望长期业绩好的基金在短期内取得较好业绩。”

从中长期看，能够实现分散投资的基金产品波动较少，也更有可能取得中长期的较好业绩。对于一些偏行业和主题的基金，在进行投资决策时，除了关注其绝对收益，也可以关注其超额收益，分析基金经理在剔除市场风格之后的投资能力，从而避免在该市场风格火热时入场，导致在后期市场风格转向时蒙受损失。

值得注意的是，仍有部分去年业绩排名居前的基金今年表现较好。Wind数据显示，去年收益率超过20%的82只普通股票型基金中，今年以来截至12月25日，平均收益为-23.66%，跑赢业绩比较基准的有38只，占比46.34%。其中，中海医疗保健、工银瑞信文体产业、中欧时代先锋A、景顺长城沪港深精选、信达澳银新能源产业、诺安低碳经济、交银消费新驱动、工银瑞信物流产业等基金不仅实现了相对基准的超额收益，而且回撤幅度在15%以内。这意味着，2017年初以来至2018年12月25日，这些基金仍保持着正收益。

ETF吸金

虽然普通股票型基金业绩整体不佳，但股票型基金发行却有不少亮点。Wind数据显示，截至12月25日，以基金成立日计算，今年以来共发行132只股票型基金，比2017年多3只；发行份额达1353.32亿份，比去年增加675.50亿份；平均发行份额为10.25亿份，比去年增加5亿份。

值得注意的是，ETF和ETF联接基金对股票型基金发行份额的增长功不可没。Wind数据显示，以最新规模看，今年以来成立的股票型基金中，规模超过100亿元的均为ETF和联接基金。其中，博时央企结构调整ETF规模达235.60亿元，嘉实沪深300ETF联接(LOF)C、华夏央企结构调整ETF、华夏沪深300ETF联接C、工银上证50ETF的规模也都超过了100亿元。仅以ETF计算，今年以来成立的ETF最新规模总和便达到713.32亿元。

从ETF自身规模看，增长也十分明显。虽然今年以来权益类ETF净值悉数下跌，但Wind数据显示，以12月25日净值计算，权益类ETF的总规模达3517.07亿元，仍较年初的2141.05亿元增长1376.02亿元，增幅64.27%。份额方面增长同样十分明显。例如，华安创业板50ETF、易方达创业板ETF份额分别较去年增长200.48亿份和122.06亿份，华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF今年以来的份额增长也都超过了40亿份。