上交所：以科创板为突破口服务国家战略

2018年12月18日，庆祝改革开放40周年大会在人民大会堂隆重举行，习近平总书记出席会议并发表重要讲话。上交所党委和全体员工一致认为，总书记在重要讲话中提出的九个“必须坚持”，是对改革开放40年来宝贵经验的系统总结，对新时代坚持和发展中国特色社会主义有着极为重要的指导意义，必须倍加珍惜、长期坚持，在实践中不断丰富和发展。

上交所要全面贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，积极响应改革开放再出发的伟大号召，在中国证监会的指导下，以时不我待、奋勇搏击的精神面貌，扎实推进设立科创板并试点注册制改革，更好服务实体经济高质量发展，更好服务高水平对外开放，在改革开放的新征程上明确新目标，做出新贡献。

践行创新驱动发展战略

十九大以来，上交所积极践行国家创新驱动发展战略，努力建设多层次、包容性的新蓝筹市场，集中力量推动制度建设、完善规则体系，深化“新经济+蓝筹”的“新蓝筹”行动，加大对实体经济特别是新经济的服务力度，为“四新经济”企业提供配套支持。截至三季度末，新上市公司平均贡献市值达18.32亿元，相较去年同期高出16.1%。2017年至今年三季度末，沪市共有219家高新技术企业通过IPO登陆主板市场，占沪市新上市企业家数的82.6%；相关企业融资金额达1543.8亿元，占新上市公司总融资额的72.0%。同时，上交所注重抓住时机深化资本市场基础性体制机制改革，为担负新时期资本市场改革重任创造条件，积累本领。

一是强化注册制及配套机制改革研究，推动注册制讨论走向深化，凝聚社会共识，承担改革试点工作。二是顶住压力，严格掌握退市标准，不断完善退市相关制度，为注册制试点从市场退出角度积累了大量实践。三是强化“刨根问底”式信披监管，扎实推动信披一线监管转型，为注册制试点以信息披露为核心的监管打下坚实基础。四是积极支持投资者保护和救济工作，在欺诈发行先行赔付、信披违法民事诉讼方面，协同司法实践，推动多起标杆案例得到执行和固化。五是强化交易监管，依法全面从严监管资本市场，为注册制试点发挥市场约束作用，创造了相应条件。

在下一步设立科创板并试点注册制的重大改革中，必须深入思考如何破解共性难题，坚持问题意识和问题导向。希望通过科创板及注册制试点，能够提高资本市场对科创企业的包容度和服务水平；令投融资双方形成比较明确的上市标准和时间预期；强化市场机制从发行到退市环节的约束力，落实中介机构责任；加大基于信息披露的执法和监管力度，显著提高违法成本，健全投资者保护救济机制；引导境内外长线资金入市，使资本市场真实反映国民经济的正向发展；为全面推进注册制改革积累经验、创造条件。

为保障改革稳妥落实，上交所考虑在制度设计过程中，通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。

提高市场效率 服务实体经济

近年来，上交所紧密围绕服务实体经济与国家战略，实施公司债券新规，简政放权，公司债券发行规模大幅增长，发行成本下降，发行结构不断优化，企业融资效率提升。近年来，上交所累计发行公司债券4829期，融资总额达6.5万亿元，公司债券已成为企业直接融资的重要品种。已有31个省市在上交所发行政府债券，发行次数122次，发行规模2.7万亿元。同时，上交所大力发展资产支持证券市场。

另外，上交所还推出了绿色债券、创新创业债、“一带一路”债券、社会责任债券、住房租赁行业融资等创新品种。

围绕“期现联动发展，服务民富国强”的工作使命，上交所在确保衍生品市场平稳运行的基础上，扎实推进市场创新发展，不断提高市场效率。

截至12月24日，上证50ETF期权连续第二年成为全球第二大ETF期权品种。今年以来，上证50ETF期权日均成交和持仓数同比实现了72%的增长；期权经济功能长足进步，保险和增强收益的交易占比分别达到了14.0%和45.3%，日均受保市值为96.6亿元。

下一步，上交所将紧密围绕中央关于资本市场改革发展的要求，在确保市场安全运行、进一步加强监管的基础上，稳步推进衍生品市场创新发展。积极推动新增沪深300和中证500等宽基指数ETF期权，继续推动新增行业ETF、跨境ETF期权合约标的。进一步加强期权投资者教育工作，推动期权学院2.0版正式上线。

持续加快国际化步伐

上交所要保持更高站位和更宽视野，统筹好国内国际两个大局，坚持对外开放的基本国策，实行积极主动的开放政策，形成全方位、多层次、宽领域的全面开放新格局，为我国创造良好国际环境、开拓广阔发展空间。

近年来，上交所国际化步伐持续加快。4年前沪港通正式启动，标志着中国资本市场的国际化进程进入新纪元。如今，沪港两地互联互通机制不断优化，沪伦通上线工作也正加紧推进中，国际化业务不断突破。制定发布《上海证券交易所服务“一带一路”建设愿景和行动计划（2018-2020）》。与全球50多家交易所签订了合作备忘录，设立了中欧国际交易所、参股巴基斯坦交易所、哈萨克斯坦阿斯塔纳交易所等，积极探讨与“一带一路”沿线国家和地区交易所的深度合作。此外，进一步推动MSCI提高A股纳入比例和拓展纳入标的，推动A股纳入富时罗素国际指数，不断加快中国资本市场迈向国际化的步伐，交易所国际影响力不断提升。