郭敏：2019年下半年股票性价比将高于债券

关于2019年大类资产配置价值，汇丰晋信大盘基金、动态策略基金基金经理郭敏表示，2019年可能切换至股比债好的特征，节奏上更关注2019年下半年，股票配置价值的性价比预计将会高于债券。

郭敏表示，展望2019年，经济仍然有一定概率处于下行趋势中，或许很难看到通胀，尤其是PPI同比增速的上升；同时，货币政策目标也会继续专注于降低社会融资成本。这些基本面都有望支持债券的牛市。但是从估值角度来看，10年国债/国开债利率目前是3.3%/3.7%，对应的估值并不便宜。反过来看股票，虽然目前对于经济基本面何时企稳并不十分清晰，但是优势在于估值已经到了接近历史极低值附近，当前市场对应的风险收益比较为合适。

对于大盘蓝筹股的2019年走势，郭敏表示，2019年宏观环境对于大盘蓝筹股的映射是结构性的，有些行业和板块可能受到宏观环境负面影响较小，有些较大，有些可能受益，因此，总体来看，相较于趋势性机会，更看好结构性机会。2019年大盘蓝筹的机会将集中在：行业周期早于经济周期或者独立于经济周期的板块、估值处于历史底部同时受益于流动性改善的板块。对于顺周期以及后周期的板块则持相对谨慎的态度。

（原标题：汇丰晋信基金经理郭敏：2019年下半年股票性价比将高于债券）