交易所资金涨价提供国债逆回购操作机会

随着年底临近,流动性重现分层现象,21日,交易所与银行间资金利率出现一定的背离,交易所市场资金价格整体明显上涨,7天期回购利率一度涨至7%。面对年底金融市场波动更明显,国债逆回购交易提供了有吸引力的短期无风险收益。

21日,银行间市场上资金利率两头跌、中间涨的现象比较明显。隔夜和7天期回购利率均延续下行,跨年的14天和21天期回购利率继续涨价,14天品种价格上行最明显,21天期回购利率上行后最高。

交易所市场资金利率则几乎是全线上涨。截至收盘时,上交所隔夜回购利率上涨34.5bp,2天、3天、4天、14天和28天期品种均上涨逾20bp,7天期品种大涨243.5bp至6.17%,盘中最高涨至7%,唯有91天品种小幅下行5bp。

业内人士指出,年底财政支出可期,银行体系流动性总量有保障,但结构性波动可能难免,交易所资金市场可能面临较大波动风险。从以往来看,每到季末,银行受制于考核因素,即便自身流动性充足,向非银机构出借资金的意愿也不强,一些非银机构被迫转向交易所回购市场融资,从而可能加剧交易所资金供求矛盾,引起资金利率大幅上涨。

他表示,由于年底资金面承压,股债资产往往难有较好表现,对于资金有富余的投资者,可适当考虑参与国债逆回购交易,在等待市场调整后机会的同时,获取无风险收益。