MLF“梅开二度” 净投放再次“爽约”

本月第二笔到期MLF续做悬念揭晓。央行仍旧选择实施等额续做，延续了10月底以来在投放流动性时的谨慎做法。

今日公开市场业务交易公告称，12月14日，人民银行对当日到期的2860亿元中期借贷便利（MLF）进行了等额续做。今日无逆回购操作。公开资料显示，今日无央行逆回购到期，故央行此举未投放增量流动性。自10月26日以来，央行还未曾通过公开市场逆回购或MLF操作实施过流动性净投放。

本月共有两笔MLF到期。第一笔到期时也被等额续做。据央行公布的数据，在二季度实施降准置换后，今年12月份共有4735亿元MLF到期，其中12月6日到期第一笔1875亿元，今日到期量为2860亿元。在第一笔到期MLF被等额续做的情况下，央行将如何续做第二笔到期MLF较受市场关注。

此前，有市场观点认为，央行可能对本次到期MLF进行超额续做，理由在于：第一、本次MLF到期量更大。二是本次MLF到期适逢本月税期高峰。三是本次MLF到期，临近本月中旬的法定存款准备金缴退款日，考虑到年末金融机构揽储影响，届时银行体系可能面临法定准备金补缴。四是从往年来看，12月中旬也是银行机构集中开展跨年资金备付的时候，是市场流动性较容易出现紧张的时期。

值得注意的是，13日午后，银行间市场资金面已经出现一定收紧迹象，月中各类扰动因素的影响有所显现。

13日，市场资金面突然变脸，各期限资金全面收紧，显示月中诸多因素影响显现。据交易员称，从昨日午盘开始，资金面出现了较大的变化，隔夜、7天期资金融出锐减，从午盘开始资金全面转紧，融出寥寥，融入需求难以满足，临近尾盘大行逐渐融出，各机构勉强轧平头寸，资金面紧张的态势维持到收盘。

在资金面收紧的情况下，央行仍未开展资金投放，这一点有些超预期。央行此举会给货币市场运行及市场流动性预期造成何种影响值得关注。另外，下周初税期高峰叠加例行缴准，短期资金面面临继续收紧的风险，央行会不会重启逆回购操作也值得关注。