同股不同权公司将纳入港股通 小米、美团迎利好

今天（12月9日），沪深港三地交易所已就不同投票架构公司纳入港股通股票具体方案达成共识，预计规则将于2019年年中生效实施。

同股不同权公司明年纳入港股通标的

12月9日，深交所、上交所、港交所联合发布通知，沪深港交易所就不同投票权架构公司纳入港股通股票范围达成共识，为进一步优化互联互通机制，推动内地与香港资本市场协同发展，沪深港交易所已就不同投票权架构公司纳入港股通股票具体方案达成共识。下一步，三所将抓紧制定相关规则，在完成必要程序后向市场公布，预计规则将于2019年年中生效实施。

此举意味着小米、美团点评明年有望成为港股通标的，中泰国际（香港）分析师颜招骏向时报君分析，这两家同股不同权公司一旦纳入港股通后，会增加股票的流动性，股价短期会有正面刺激，但是能否长期获得南下资金的支持，主要视乎公司的盈利增长情况，从港股通过往数据来看，南下资金主要买入高分红、盈利能见度及增长高的标的。但总体来说是利好，也是中港两地股市进一步融合的印证。

相比而言，西南证券电子行业首席分析师陈杭相对乐观，他向时报君表示小米和美团的主要客户群体都在内地，但在香港上市，投资者和用户是两个群体，对公司产品和战略价值的理解有一个信息不对称，如果政策得以实施，更能发挥资本市场的有效定价，进而更能反映出公司真实的价值。

Wind数据显示，目前，港股同股不同权上市公司主要有小米、美团点评，上市以来累计跌幅分别为19.76%、21.74%，均跌破发行价。

因此，面对三地交易所就同股不同权公司纳入港股通标的达成共识，不少网友戏称：小米、美团挺住！内资南下资金马上就要来解救你们了！

按照互联互通机制安排，南下港股通的合格股票名单由沪深交易所宣布，北上沪股通及深股通合资格股票名单则由港交所宣布，今年7月14日，港交所对外宣布，因两地交易所尚未达成共识，暂不将不同投票权架构公司纳入互联互联机制。

彼时李小加在接受媒体采访时表示，香港交易所一直努力在第一家不同投票权架构公司在港上市前，能够与内地交易所就这类公司纳入合资格证券达成共识，并认为这类公司应该尽早纳入互联互通，原因如下：

（1）香港市场就接纳这类公司上市，制定了全新的规则和具有针对性的投资者保护措施，一般市值达400亿港元的公司才可上市，这一门槛高于现有74%的港股通标的市值；

（2）新经济公司已经成为中国经济转型发展的新动力，应该尽快满足更多这类公司到两地资本市场融资的新需求，促进中国经济的发展和转型，让资本市场更有效的服务实体经济；（3）内地投资者可以利用互联互通机制能够在风险可控、监管互助的框架下，更早、更便利地选择投资更多在港上市的新经济公司，分享新经济企业的发展红利；而且，港股通对内地个人投资者设立了不低于50万元人民币的准入门槛；

（4）过去25年香港一直与内地市场优势互补，合作共赢，特别是在一些具有突破性的试点上，香港能够发挥试验田作用。过去H股和红筹股就是很好的历史证明，互联互通机制更是体现“国家所需、香港所长”的最佳实践。

通“关”卡——港股通资格为何意义重大?

对于部分港股来说，港股通资格是获得南下资金青睐的敲门砖，港股上市公司相对A股来说整体交投清淡，但如果被调入港股通标的，则意味着成交量增大，交投活跃股价也更能体现公司价值，因此，能不能拿到这个通“关”名额，对港股上市公司来说，具有非常重要的意义。

尤其近年来内地海外资产配置需求日益提升，资金南下势头凶猛，不少内地投资者希望能够港股实现价值投资，毕竟这里不少个股处于价值洼地。

不过拿到这个通“关”卡，也并不意味着投资港股市场一路畅通，个人投资者购买港股还是有一定的限制，还有以下几个门槛：

首先是资金门槛，个人投资者通过内地券商开户，资金账户需要50万以上的资产才具备购买港股通标的资格，因此50万资产这个门槛就把众多小散挡在门外。

其次是标的门槛，就算投资者达到50万的开户资格，但也并不等于所有港股都能随意购买，深港通下的港股通股票范围包括：恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值 50 亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股，以及香港联合交易所上市的 A+H 股公司股票。

不过总的来说，将不同投票权架构公司纳入港股通时间表，也为内地投资者提供投资新经济的一个渠道，正如李小加所说，沪深港通是国家资本市场对外开放战略的一部分，是互联互通的出发点，而不是终点。沪港通、深港通最核心的理念是双向开放，因为它是一个对等的机制，既有南下资金投入港股通，也有北向资金投入沪股通和深股通。（原标题：同股不同权公司将纳入港股通 小米、美团迎利好 预计明年年中生效）