2019年黄金市场会怎样？

近日，世界黄金协会提前发布了简版《2019年黄金市场前景》报告。其中，世界黄金协会首席市场策略师芮强（John Reade）预计：在2018下半年推高金价的关键因素将继续在2019年的市场上发挥主要作用。

2018年，黄金市场发生了什么？

1.金价总体上从4月中旬开始下行，在8月中旬跌至大约1,160美元/盎司的低点

2.美元走强，美联储继续稳步加息，而其他央行的货币政策保持宽松，特朗普总统的减税提振了美国经济，投资者的乐观情绪推高了美国股市（至少直到10月初是如此）

3.新兴经济体的风险开始溢出到发达市场，全球股市在美国科技公司的带领下开始抛售

4.导致做空者补进黄金，金价轻松涨至1,200美元/盎司以上

2019年，黄金市场会怎样？

需求端

实物黄金需求：在中国与印度这两个重要经济体良好增速的支撑下，占一半黄金消费需求的实物黄金购买者的需求应该会保持稳定。

科技用金需求：科技行业的需求在过去8个季度里稳步增长，应该会继续表现良好，因为世界的数字连接变得越来越强。

央行的总购买量：央行的总购买量是2018年最突出的意外亮点之一，普遍预计央行2019年会继续购买黄金，且可能会有更多央行加入购买行列。

短期金价表现最重要的影响因素将与投资者的活动有关：投资流主要来自美国和欧洲市场（中国也变得日益重要），可能会受到对风险的理解、利率走向等宏观经济因素的驱动。黄金市场（尤其是美国）的势头和仓位也是驱动因素。

金价及其影响因素

如果美国股市走出目前的低迷状态，美国经济表现继续领先其他主要经济体，美元就可能保持强势，金价可能难以大涨。

但如果减税的短暂刺激作用消退，或贸易战或货币政策紧缩带来更多阻力，导致美国的经济增速放缓，投资者可能会继续买入黄金。

此外，如果经济增速迅速放缓，或风险资产价格大跌，黄金投资流可能会重现2008-2009年金融危机的盛况。

目前的金价不到历史高点的三分之二，与美股的高估值形成鲜明对比，我们相信现在是考虑将黄金纳入投资组合的良机。

黄金是一种高质量、高流动性资产，有望带来强劲收益，也可以作为有效的多元化投资标的，在其他资产价格暴跌之际表现尤佳，而历史也已经证明黄金可以改善投资组合的长期表现。