应该用积极的眼光看待药品带量采购

讨论多时的药品带量采购政策落地了。12月6日，国家医保局主导的“4+7”城市带量采购在上海开标。6日午间，预中标品种大幅降价的消息传来，午后开盘，医药上市公司股价闻讯下挫。

作为本轮医改的重要内容，药品招标环节的带量采购对医药行业确实影响深远。其中，最直接的影响是相关产品价格的大幅降低，进而影响相关公司业绩，这也是二级市场对医药板块整体估值下调的主要原因。

此外，从最新的预中标结果看，部分品种的降幅超过预期。一医药公司董秘告诉记者，该公司此前预期降幅在30%~40%的产品，没想到招标价格降幅达到了70%~90%。这导致了市场对医药股情绪反应强烈。

不过，尽管带量采购政策客观上给医药行业带来了阵痛，但以长远的眼光看，投资者无需过分在意股市短期涨跌。

一方面，国内仿制药价格下跌是长期趋势。相比海外仿制药企“低毛利、低费用”的利润结构，国内仿制药企目前普遍呈现“高毛利、高费用”的特点。而带量采购政策实施的初衷就是为了降低药品价格。通过取消质量分层，加大竞争，以量换价，最终达到让医保基金降低总体用药花费的效果。未来，随着带量采购政策全面铺开，中标品种的销售推广必要性降低，企业销售费用会相应减少。从这个角度看，企业实际盈利水平降幅预计将小于药品降价幅度。

另一方面，带量采购政策并非横空出世，带量采购模式早有样本。2014年12月，上海市就率先启动第一次药品集中带量采购。今年9月11日，11城市的带量采购方案初步亮相，彼时就引发了行业广泛讨论。

从带量采购政策的推广过程来看，全国性推广势必是一个长期化的过程，此后也还会有多批次招标结果公布。在这期间，优秀企业可以通过增加研发投入、优化产品结构等举措，主动应对仿制药价格端的冲击。在一定程度上，带量采购政策将促进国内药企从仿制药向创新药转型升级。

因此，应该用更积极的眼光看待带量采购政策，把目光聚焦在医药行业的可持续成长上来。