城商行欲借理财子公司布局异地市场

随着四大行的悉数入场，目前已有20家银行宣布设立资管/理财子公司。银行业内人士表示，理财子公司的牌照价值愈发凸显，一批有实力的大中型城商行料借此契机，争夺一二线城市市场。中国证券报记者了解到，已有股份行一线分行着手调整理财业务团队结构，以适应未来在产品销售方面的比拼。

银保监会正式发布实施的《商业银行理财子公司管理办法》（以下简称《办法》），意味着理财子公司加速到来。业内人士称，子公司落地初期料将对存量理财业务造成一定影响，这与净值型产品的市场接受程度相关，但长期来看肯定是大势所趋。

“大头儿子”进击

“理财子公司的牌照价值对于中小银行尤其是城商行的诱惑力还是很大的，这也是为什么前期宣布设立子公司的都是股份行或者城商行。”某股份行资管业务负责人李玮（化名）对中国证券报记者表示，27家具有证券投资基金托管业务资质的商业银行都将设立理财子公司，其他实力不错的地方城商行也将陆续跟进。

李玮表示，一方面，城商行在异地开设分支行受到限制，理财子公司的牌照价值凸显；另一方面，理财子公司的发展逻辑与银行表内信贷业务完全不同，子公司如果发展得好，极有可能壮大成为“大头儿子”，超越自己的“小头爸爸”。他说，“理财子公司对于地方的财税收入也是一大利好，像青岛这类城市也在积极争取银行理财子公司落地。”

多位银行资管业务负责人对记者表示，理财子公司不同于银行分行概念，注册地和办公总部灵活得多，后续北上广深等一二线城市料迎来一波理财子公司设立潮。

Wind统计显示，截至目前，包括国有四大行在内已有20家银行公告拟设立理财子公司，注册总规模达1170亿元。

中信证券首席银行分析师肖斐斐称，理财子公司申设有望夯实工行在银行资管领域的领军地位。截至2018年年中，工行理财产品余额3.37万亿元（含保本、非保本），保持行业最大规模。未来子公司监管框架下，工行理财业务规模优势、管理优势和渠道优势有望得以夯实。从近期表态看，监管当局肯定理财子公司对实体经济支持作用，预计相关批复有望在明年一季度落地。

国家金融与发展实验室副主任曾刚对中国证券报记者表示，未来理财子公司的发展规模，不会完全等同于与其母行的表内信贷业务规模。“就此前的银行理财市场格局来看，股份行整体的发行规模更大。尤其是股份行和城商行，在充分发挥子公司牌照价值方面的空间更大。”

不少专家认为，《办法》相当于进一步明确了银行系理财子公司的“超级牌照”地位，即“信托+公募”的业务定位，这将导致大资管行业格局重塑。投资人士直言，银行理财=公募+私募+信托牌照，牌照价值非常重要。遥想2005年银行系公募基金开闸，至今仅13家。