美联储加息忧虑暂缓 美股债汇走势或现拐点

受近期美国股市回调、预期经济复苏接近尾声等影响,市场对于美联储本轮加息周期即将结束的声音四起。11月28日美联储主席鲍威尔的讲话关系到未来美联储加息的步伐,因此,此次讲话被外界看作是鲍威尔担任美联储主席以来最重要的讲话。

一改10月初“距离中性利率还有一段长路”的论断,鲍威尔在纽约经济俱乐部午餐会上的这次讲话称,美国经济前景稳固,利率“略低于”中性区间。多数机构指出,鲍威尔此举或暗示未来美联储加息次数或将减少,此外2019年美债、美股及美元走势将现拐点。

鲍威尔措辞转向

“我和FOMC的同事以及很多私营部门的经济学家都预计,(美国经济会)持续稳步增长,失业(水平)低,通胀接近2%。”鲍威尔称:“以历史标准看,(美联储的基准)利率仍低,它们仍略低于预测对经济影响为中性的广泛区间。”

然而这与鲍威尔上月初讲话有着重要区别。10月3日鲍威尔表示,美国经济表现“相当正面”,美联储再也不需要保持超低利率,要循序渐进地转向中性利率,“当前可能距离中性利率还有一段长路”。市场普遍认为,鲍威尔称联储基准利率已接近中性水平,暗示未来加息次数可能较少。

鲍威尔28日言论似乎感受到了来自于美国总统特朗普和市场的多重巨大压力。鲍威尔10月讲话后,引发了美股多轮跳水,三大指数先后进入修正区间(自高点回落超10%)。此前,美国总统特朗普因加息问题多次“炮轰”美联储。

光大证券指出,鲍威尔之所以“鸽”声嘹亮,一是安抚市场情绪,对10月过于鹰派的讲话加以纠正;二是表达对全球经济下行的担忧,在最近发布的全球金融稳定报告中,美联储指出欧洲地缘政治、新兴市场经济走弱可能对美国金融市场稳定性带来威胁;三是当前美国通胀比较稳定,经济没有明显过热迹象,美联储没有必要过度强调货币紧缩。