今年以来,发达市场中欧洲和日本经济表现平平,而美国经济却表现抢眼,这使得美联储加息预期稳固,美元指数大幅上行,新兴市场却因此面临巨大压力。然而,随着美联储最新释放的“鸽派”信号,市场对于其加息节奏可能适度变慢的预期升温。业内机构纷纷在第一时间预计,新兴市场,特别是亚洲市场的压力有望得到缓解,股市和债市等资产吸引力提升。
资金或转向新兴市场
业内人士指出,目前资金关注点已经开始从美国市场逐渐转向新兴市场。
道富环球投资管理29日指出,美国股市于2019年上半年仍将受益于财政刺激和强劲消费支出带来的“最后一波红利”。但下半年,随着政策紧缩以及非美市场的向好,投资机遇可能会转向其它地区和行业。鉴于当前周期的成熟度,道富环球投资管理预期2019年市场将更为动荡,因此建议采取更为谨慎的投资策略,结合防守型股票、优质信贷等多元组合,精选新兴市场股票、货币和本币债券敞口。
瑞银资产管理也指出,2019年市场分化走势会更加明显。美国市场会有所放缓,其他市场则会稳定增长。明年不太可能有明显经济衰退,风险资产仍会有较好表现,但可能有更大波动性,该机构特别看好新兴市场股票。瑞银财富管理投资总监办公室亚太资产配置主管Adrian Zuercher在最新发布的报告中指出,在全球股市持续波动的背景下,鉴于亚太区股票的估值具吸引力,预计风险偏好将战术性回暖。该机构的亚洲策略已转向加码亚洲(日本除外)股票。
道富环球投资管理认为,从非美市场看,欧洲的地缘政治风险似乎仍会给股市带来压力,尤其在英国脱欧逐渐临近之际。在欧盟与意大利的预算纠纷以及英国脱欧的不确定性持续,政治因素将可能对欧元和英镑带来影响。2018年新兴市场的连带性抛售创造了一些买入良机,前提是并非所有已被市场消化的风险都会在2019年出现。市场将重点关注中国,因其必须在经济持续增长与不断增长的债务负担及美国关税带来的损害之间取得平衡。
摩根士丹利分析师乔纳森·加纳认为,美联储明年年中或暂停加息,这可能使美元走软,这些情形“对新兴市场股市最有好处”,因此摩根士丹利已将新兴市场股市投资建议从“减持”上调两级至“增持”。
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