成长性+低估值 旅游板块迈向好时光

受海南离岛免税购物新政提振，昨日海南本地股集体走强，海汽集团、海峡股份涨停，大东海A、罗牛山、海南瑞泽涨幅均在6%之上；另外，中国国旅、大东海A、云南旅游、中青旅也表现不俗，尾市阶段成交纷纷放量，在资金竞相抢筹氛围中相继走高。业内人士表示，休闲服务作为目前A股市场业绩增速较为确定的板块，目前已经具备了一定的估值优势，也是配置的最好时机。

政策利好提振信心

财政部等三部门近日发布关于进一步调整海南离岛旅客免税购物政策的公告，将离岛旅客（包括岛内居民旅客）每人每年累计免税购物限额增加到30000元，不限次。

此外，公告中还增加部分家用医疗器械商品，在离岛免税商品清单中增加视力训练仪、助听器、矫形固定器械、家用呼吸支持设备（非生命支持），每人每次限购2件。

受此影响，海南本地股昨日集体异动。以海航创新为例，昨日早盘阶段该股走势平淡，下午14时后伴随大单密集涌现股价直线涨停。并且，昨日海航创新成交激增，达到前一日的4.16倍。

海南旅游资源得天独厚，离岛免税新政更是锦上添花，市场对旅游板块的想象空间由此被打开。Wind数据显示，大东海A、国创高新、中国国旅、科锐国际、首旅酒店受到带动，昨日涨幅均在4%以上。此外，中青旅、长白山、峨眉山A、丽江旅游等表现也可圈可点。

与此同时，根据相关数据，今年出境游在基本面上呈现高速增长。前三季度，国际航班订座量达到6676.68万个，同比增速达到13.55%，较去年同期的5%提升8.55个百分点，延续回暖征兆。

市场人士认为，尽管前期宏观经济波动导致旅游、可选消费的成长性受到质疑，出现大幅回调，但其本身的长期发展逻辑仍在。

反弹行情可期

消息面上，近期景区、免税类龙头公司动作不断。其中，丽江旅游称，由于市场环境变化，公司决定将丽江5596旅游文化休闲街项目物业整体出租给益田旅游，租期20年。另外，中免集团公告与阿里巴巴签署战略合作协议，计划未来通过双方资源共享与互补，携手打造免税新零售、旅游购物领域新模式等合作。

中信建投证券认为，从行业发展的马太效应来看，依然看好各子行业龙头在长期的发展潜力，尤其在政策面的引导下，前期超跌龙头标的迎来反弹机遇。近期建议关注估值修复带来的反弹行情。

市场人士也表示，尽管当前经济基本面压力不小，但偏必须消费的餐饮行业以及强政策属性的免税行业前期受影响较少，在防御和反弹中表现均优于大势。预计接下来市场流动性继续向业绩确定性标的转移，偏好个股和细分行业逻辑强势的品种。

对于行情窗口何时会打开，华鑫证券强调，休闲服务作为目前A股市场业绩增速较为确定的板块之一，同时估值已是近几年的历史低点，具备了一定的配置优势。目前这个节点板块基本处于平稳期，上下浮动并不会特别明显。窗口期有望出现在12月中下旬。